Pemex con mejora en la perspectiva de Fitch ante apoyos, estrategia en el presupuesto

20 de dic. (Axis negocios) -- La estatal Petróleos Mexicanos (Pemex) recibió de la agencia calificadora Fitch Ratings una mejor perspectiva bajo el argumento de que contará con el apoyo y la asistencia del gobierno federal para afrontar sus vencimientos a lo largo del próximo año, algo que quedó de manifiesto en el presupuesto federal aprobado por la Cámara de Diputados. 

     De esta manera Fitch cambió la perspectiva de Pemex de 'negativa' a 'estable' y mantuvo su calificación en 'B+', que es el cuarto escalón en grado especulativo y en el cual se encuentra desde julio de este año, cuando fue degradada.

     "La salida de RWN [Rating Watch Negativo] refleja el compromiso [del gobierno] de inyectar 8.5 mil millones de dólares capital a la empresa, tras la inclusión y aprobación de Pemex en el presupuesto federal, para afrontar una parte de sus vencimientos de 2024", dijo Adriana Eraso, directora de análisis de la calificadora con sede en Londres.

     A inicios de diciembre Fitch reafirmó la calificación soberana de México en BBB-, en grado de inversión, aunque apenas un escalón por encima de grado especulativo, al considerar que la calificación de México está respaldada por un marco de política macroeconómica prudente, finanzas externas estables y sólidas.

     En cambio la nota de Pemex está cuatro niveles por debajo de las del soberano porque sigue siendo financieramente vulnerable y su historial ESG --ambiental, social y de gobernanza-- perjudica aún más su capacidad para generar capital. Moody's, otra de las tres grandes calificadoras, también tiene a Pemex en el cuarto nivel en grado especulativo (B1) como consecuencia de una reducción de la calificación soberana de México.

     Solo Standard & Poor's tiene a la petrolera en grado de inversión (BBB), a dos escalones de grado especulativo.

     Pero más allá de las dificultades de Pemex para mejorar su salud financiera por sí sola, el hecho de que se le incluya en el presupuesto para el próximo año es positivo, puesto que solventa las preocupaciones a corto plazo. Los 8.5 mil millones de dólares aprobados reducen de manera significativa sus aprietos para enfrentar vencimientos por 10.9 mil millones.

     El saldo restante está programado que sea cubierto con la reducción de la utilidad compartida --el presupuesto aprobado por el legislativo federal reforma el artículo 22 a fin de reducirlo de 40 a 30%--,dijo Fitch y agregó que se espera que sea refinanciado.

     Claro que los problemas no se acabarán con eso. Hacia adelante Pemex requerirá de más apoyo para solventar en su totalidad los 31 mil millones de dólares de deuda a corto plazo --de una deuda total de 105 mil millones-- hasta el tercer trimestre de 2023, sin embargo el periodo electoral lo podría complicar.

     "La elección presidencial de 2024 genera cierta incertidumbre sobre qué apoyo se brindará a Pemex en 2025 y años posteriores. En el horizonte de calificación, Fitch estima que Pemex necesitará abordar un déficit de efectivo de 30 mil millones de dólares entre 2024 y 2027, con un promedio de 7 mil millones de dólares por año, además de 20 mil millones de dólares en vencimientos entre 2025 y 2027", dijo Eraso y su equipo.