Inflación en México vuelve al rango objetivo de Banxico después de 4 años

7 de feb. (Axis negocios) -- La inflación en México mantuvo su tendencia de moderación en enero e incluso se situó dentro del intervalo objetivo del banco central, que va de 2 a 4%, por primera vez desde febrero de 2021 o en casi cuatro años, una situación que respalda la postura de aplicar recortes más decididos a la tasa de interés como ocurrió este jueves.

     Al arranque de este año, el Índice Nacional de Precios al Consumidor en México registró un avance de 0.29% mensual, el crecimiento más modesto para un periodo similar desde 2019, informó el Instituto Nacional de Estadística y Geografía.

     Con esto, la inflación reportó una tasa anual de 3.59%, en este caso su nivel más bajo desde enero de 2021.

     Los precios que más presionaron al alza la inflación en el mes fueron las loncherías, fondas, torterías y taquerías con un avance mensual de 1.22%, seguidas de la gasolina de bajo octanaje con un alza de 1.02%, el pollo con 2.30%, la vivienda propia con 0.24% y los plátanos con 16.51%, entre otros.

     Por el contrario, el transporte aéreo descendió 38.64% en el mes y contrarrestó parte de estas presiones, en conjunto con las bajas de 15.45% en el jitomate, de 10.26% en la cebolla, de 2.26% en el huevo y de 14.01% en el tomate verde, entre otras.

     De hecho, el desempeño de la inflación quedó por debajo del incremento de 0.33% mensual y de 3.62% a tasa anual que esperaban los analistas encuestados por Infosel.

     Para los economistas, el comportamiento al arranque del año fue incluso sorpresivo y motivaría a Banco de México para aplicar otro recorte a la tasa de referencia en su decisión de marzo, probablemente de 50 puntos base como el que se acordó ayer.

     “Este contexto, junto con la desaceleración económica reflejada en la contracción del producto interno bruto (-0.6% t/t en el 4T24), refuerza la confianza de Banxico para continuar con su ciclo de recortes”, escribieron Janneth Quiroz y Kevin Louis Castro, analistas de Monex Grupo Financiero, en un reporte. “Considerando lo anterior, estimamos que el banco central recortará su tasa de referencia en 50 pb en su reunión de marzo”.

     El Instituto Central compartió ayer una guía más dovish --o una visión más preocupada por el rumbo de la actividad económica nacional que por la inflación y que, por tanto, se inclinaría a una postura monetaria expansiva-- y dijo que ha logrado un avance “significativo” para el control de los precios. Agregó que su política ahora está en una nueva fase en la que buscará llevar la inflación hasta su objetivo puntual de 3%, lo que podría conseguirse hacia el tercer trimestre de 2026 aun con niveles de tasas más bajos y con nuevos recortes de medio punto porcentual.

     No obstante, la baja observada en el mes se explicó en gran parte por el componente no subyacente o más volátil, el cual descendió de 5.95 a 3.34% interanual por un efecto de base positivo, sobre todo en la categoría de frutas y verduras, que podría revertirse en el corto plazo.

     “Dicho movimiento se revertirá tan pronto como la segunda quincena de febrero, esperando que empuje la métrica general por arriba de 4%”, dijo el equipo de analistas de Grupo Financiero Banorte, encabezado por Alejandro Padilla, en un reporte. “Sin embargo, la trayectoria para el rubro podría ser mejor que en el año pasado debido a condiciones climáticas menos adversas en el margen vs. 2024”.

     Si bien la desaceleración de la economía parece apoyar la perspectiva de que la inflación seguirá cediendo en los próximos meses, la incertidumbre no se ha disipado y hay una serie de riesgos que pueden presionar nuevamente los precios y conducir a una mayor volatilidad en los mercados, principalmente la política de aranceles del gobierno de Estados Unidos, que por ahora está en pausa gracias a un acuerdo con las autoridades mexicanas pero que volverá a ser tema de discusión a principios del siguiente mes.

     Inegi también dijo que el componente subyacente de los precios, o el subíndice que excluye los cambios en productos altamente volátiles, como energéticos y agropecuarios, avanzó 0.41% mes a mes en enero y subió 3.66% frente al arranque de 2024 --prácticamente igual que la tasa observada en diciembre.

     La persistencia de este índice se debió al rubro de mercancías, que repuntó después de tocar mínimos de varios años a finales de 2024, mientras que los servicios ligaron cuatro meses debajo de 5% y descendieron a su menor nivel desde marzo de 2022, aunque al mismo tiempo se mantuvieron elevados y lejos de la meta del banco central.

     “Estimamos que la disminución de las presiones sobre el componente de servicios se consolidará en los próximos meses, toda vez que las condiciones en el mercado laboral comienzan a relajarse de manera más significativa, lo que iría compensando el aumento de la inflación anual de mercancías”, escribieron Iván Arias y otros economistas de Banamex, en un reporte.

     En este caso, el desempeño de la inflación subyacente también fue inferior al aumento mensual de 0.45% y al avance anual de 3.7% que esperaban los analistas encuestados.

     Hace un año, en enero de 2024, los precios al consumidor crecieron 0.89% mes a mes y aumentaron 4.88% año a año.

* César Pérez contribuyó a la elaboración de esta historia.