BCE prepara a los mercados para su primera alza de tasas desde 2011

9 de jun. (Axis Negocios) -- El Banco Central Europeo (BCE) anunció que detendrá en julio su compra de activos tras 11 años de fomentar liquidez, como parte de una estrategia que prepara un alza en la tasa de interés en julio en su intento de hacer frente a las presiones inflacionarias que vive la eurozona debido a los impactos de la guerra en Ucrania, no obstante a diferencia de las alzas agresivas del grueso de bancos centrales del mundo la estrategia plantea movimientos mesurados.

     El Consejo de Gobierno del BCE dijo que a partir de julio realizará un ajuste al alza a sus principales tasas de interés de referencia en 25 puntos base, que por esta ocasión se mantuvieron sin cambio en cero, 0.25 y -0.50%, respectivamente.

     Si bien las autoridades dijeron que este ciclo alcista será gradual en un inicio, dejaron la puerta abierta a actuar con más contundencia más adelante en caso de considerarlo necesario.

     “De cara al futuro, el Consejo de Gobierno espera volver a subir los tipos de interés oficiales del BCE en septiembre”, dijo el banco central de la zona del euro, en un comunicado de política monetaria. “La calibración de este incremento de tasas dependerá de las perspectivas de inflación de mediano plazo actualizadas. Si la perspectiva de inflación de mediano plazo persiste o se deteriora, será apropiado un incremento mayor en la reunión de septiembre”.

     El BCE también dijo que a partir de julio concluirá su programa de recompras de activos, aunque seguirá reinvirtiendo el principal de éstos mientras considere que sea necesario proveer de liquidez al mercado, incluso después de empezar con el ciclo alcista de las tasas.

     En cuanto al programa de recompras de emergencia pandémicas, o PEPP por sus siglas en inglés, el BCE dijo que continuará reinvirtiendo el principal de éstos al menos hasta finales de 2024, aunque podría dejar de hacerlo antes si considera que es necesario.

     Los próximos planes del banco central fueron reafirmados por Christine Lagarde, presidenta del BCE. En conferencia de prensa, la banquera central dijo que en julio se ameritaba un alza gradual para el  inicio del ciclo alcista de tasas, dado el alto grado de incertidumbre económica, no obstante advirtió que habría un movimiento de medio punto a la tasa de interés si las expectativas de inflación a mediano plazo se mantienen sin cambios o se deterioran.

     "Si vemos que la inflación se estabiliza en 2% a medio plazo, será apropiada una mayor normalización progresiva de las tasas de interés hacia la tasa neutral, pero el ritmo y la escala general del ajuste no pueden determinarse ex ante", dijo la banquera central. “Esto significa que es sensato avanzar paso a paso, observando los efectos sobre la economía y las perspectivas de inflación a medida que aumentan las tasas".

     Los mercados ya tenían por descontado que el BCE comenzaría alejarse de sus medidas monetarias laxas, pues a inflación de los precios al consumidor en los 19 miembros de la zona del euro alcanzó un nuevo máximo histórico de 8.1% a tasa anual en mayo.

     “No hay sorpresas, con el BCE procediendo con mucho cuidado, para no provocar una recesión en Europa, que tiene muchos riesgos encima”, Ben Laidler, estratega global de la plataforma de trading eToro, en un reporte.

     Por su parte, Nick Bennenbroek, economista de Wells Fargo, vislumbra que el BCE aumentará su tasa de depósito en 25 puntos base en julio, medio punto porcentual en septiembre y 25 basis points en cada una de las reuniones de diciembre de 2022, así como en marzo de 2023 y junio de 2023.

     Para finales de 2023 el BCE elevaría la Tasa de Depósito a 50 basis points y 1% a mediados de 2023.

     “Creemos que es poco probable que el BCE, o los participantes del mercado, contemplen múltiples aumentos de tasas de 50 puntos base, y aún se proyecta que el BCE aumente las tasas de interés mucho más gradualmente que la Reserva Federal a mediano plazo”, escribió Bennenbroek, en un reporte. “Por lo tanto, no esperamos que el anuncio de hoy respalde mucho al euro a lo largo del tiempo y, de hecho, todavía vemos un euro más débil frente al dólar estadounidense a mediano plazo”.

     El BCE también rebajó sus previsiones de crecimiento y revisó al alza sus proyecciones de inflación. Ahora se espera que la inflación anual alcance 6.8% en 2022, y disminuya a 3.5 % en 2023 y a 2.1% en 2024.

     Las previsiones de crecimiento se revisaron significativamente a la baja hasta 2.8% en 2022 y 2.1 % en 2023, y se revisaron ligeramente al alza hasta 2.1% en 2024.

    * César E. Pérez contribuyó a la elaboración de esta historia.