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13 de sep. (Axis negocios) -- Operadora de Servicios Mega, una sociedad financiera de objeto múltiple enfocada en empresas, cayó a incumplimiento para Moody’s Ratings, luego de no pagar los intereses del bono que representa la mitad de su deuda.
La nota global de emisor de largo plazo de la empresa con sede en Zapopan, en el estado de Jalisco, pasó de ‘Caa3’ a ‘C’, un movimiento de dos niveles hacia el último escaño en la escala de la calificadora estadounidense.
Las calificaciones de Mega de deuda senior no garantizada y de familia corporativa fueron degradadas al mismo nivel, dio a conocer en un reporte.
El movimiento “se produce tras el anuncio realizado por Mega el 11 de septiembre de que había decidido seguir aplazando los pagos de intereses de algunas de sus obligaciones de deuda”, escribió la agencia. “La compañía está en mora y cualquier posible proceso de reestructuración futuro tardará en concluir”.
Mega dio a conocer a mediados de agosto, cuando vencía el cupón de su bono internacional de 376 millones de dólares en circulación, que en interés de todas las partes diferiría el pago y que negociaba con sus acreedores una potencial recapitalización.
Pese a que la financiera destacó en el comunicado que su decisión no implicaba incumplimiento al contar con 30 días de gracia y mantenía su compromiso de cumplimiento, este mes finalmente faltó al pago.
El bono, emitido originalmente por 481 millones de dólares, paga una tasa de interés fija de 8.25%, vence en febrero de 2025 y representa 47% de la deuda bancaria y bursátil de la compañía al cierre del segundo trimestre del año.
La compañía, como todo el sector financiero no bancario mexicano, ha enfrentado una recuperación lenta de la confianza de los inversionistas, principalmente los internacionales, luego que en años pasados dos de las más grandes financieras no bancarias mexicanas, AlphaCredit y Crédito Real, presentaron problemas contables que las llevaron a enfrentar problemas de liquidez.
Sin embargo, Moody´s señaló en su análisis que ahora los problemas de Mega son más amplios.
La calificación de la sofom refleja una estructura de capital fuertemente apalancada que la agencia considera insostenible; un perfil de liquidez débil con recursos insuficientes para evitar el impago no solo del bono internacional, sino instrumentos nacionales y créditos bancarios; y la presión sobre la continuidad de negocio que implica su situación financiera.
Además, “los riesgos de gobernanza, incluidas las políticas financieras reflejadas en la estructura de capital insostenible, fueron importantes para la acción de calificación y siguen siendo una consideración clave para las calificaciones, así como un factor impulsor de la acción de calificación”, agregó la calificadora.
En años previos Mega intentó reducir la presión de su deuda, particularmente la que significa su bono internacional.
En diciembre de 2022 concretó una exitosa oferta para recomprar hasta 100 millones de dólares del bono a 2025, aprovechando que ya cotizaba con descuento. El año pasado lanzó una oferta para intercambiar los instrumentos por unos con vencimiento en 2028 y tasa de interés de 12%, la cual no progresó.
Moody’s reconoció en su reporte la búsqueda de la compañía de una nueva inyección de capital que podría mejorar su solvencia y su perfil de liquidez, no obstante, ve un panorama complejo.
Al cierre de junio la liquidez de Mega cayó 35% respecto del primer trimestre a “apenas” 33 millones de dólares; sus préstamos en etapa 2 alcanzaron 23% de su cartera bruta total y la agencia estima que las pérdidas reportadas continuarán en trimestres venideros.
La conjunción de estos factores “reducirá aún más su capital y, en consecuencia, comprometerá la viabilidad comercial de Mega en el corto plazo”.
En menos de dos años (desde febrero de 2023), la calificación de emisor de largo plazo de la sofom ha caído nueve escalones en la evaluación de Moody’s, desde el ‘Ba2’ (segundo escaño en grado especulativo) que ostentaba desde que comenzó a ser calificada.
* Dassaev Rodríguez colaboró con esta historia
Fecha de publicación: 13/09/2024
Etiquetas: Operadora de Servicios Mega recorte nota Moody's pago bono internacional