Banco de México eleva su pronóstico de crecimiento, mantiene cautela sobre tasas

30 de ago. (Axis negocios) -- La Junta de Gobierno de Banco de México mejoró sus previsiones para el crecimiento de la economía y, en parte por esa misma razón, insistió en que el panorama para la inflación sigue siendo complicado, lo que obliga a los funcionarios responsables de la política monetaria nacional a actuar con cautela antes de valorar cualquier ajuste en la tasa de referencia.

     Los miembros de la Junta dijeron que, hasta ahora, la economía mexicana mostró una mayor resiliencia de la que esperaban, principalmente por la solidez del consumo interno, aunque también por el buen desempeño de la industria y la inversión, lo que en parte se relaciona con el fenómeno de relocalización de cadenas de suministro, el llamado nearshoring, en el país.

     “En el segundo trimestre de 2023 la actividad económica se mantuvo resiliente y continuó expandiéndose”, dijo Victoria Rodríguez, la gobernadora del Instituto Central, en conferencia de prensa por la presentación del informe trimestral del banco. “El crecimiento de la economía estuvo apoyado por el desempeño positivo de los tres grandes sectores de la actividad”.

     Rodríguez mencionó que el proceso desinflacionario en el país continuó durante el segundo trimestre y lo que va del tercero, aunque la Junta aún ve un panorama complejo e incierto por la persistencia del índice subyacente --o aquel que descuenta los precios de los productos más volátiles-- y posibles episodios de depreciación cambiaria, entre otros factores.

     “El proceso de desinflación en México se ha desarrollado conforme a lo esperado, pero seguimos con riesgos”, dijo la gobernadora. “El balance se mantiene sesgado al alza”.

     En este sentido, Rodríguez insistió en que la posibilidad de recortes en la tasa de referencia no es un tema que la Junta haya discutido hasta ahora, pues necesita dejar el interés en su nivel actual de 11.25% durante un periodo prolongado para permitir que la política monetaria opere. “Queremos ser cautelosos”, dijo en conferencia.

     Si bien algunos agentes financieros piensan que la tasa bajará a principios o, en el escenario menos alentador, hasta mediados de 2024, el consenso de analistas sigue esperando un recorte de 25 puntos base tan pronto como en diciembre, de acuerdo con la última encuesta de expectativas de Citibanamex.

     No obstante, para algunas mesas de análisis, los mensajes que transmitió la Junta en la conferencia de hoy apuntan a que Banxico difícilmente tendrá espacio para recortar sus tasas este año.

     “Mayor crecimiento limitaría la posibilidad de recortes pronto”, dijeron economistas de Banorte encabezados por Juan Carlos Alderete, en un reporte. “Una consecuencia muy relevante de [la revisión en las perspectivas del PIB] fue que ya se estima la brecha del producto en terreno positivo hasta el segundo trimestre de 2024. Ello podría significar mayores riesgos de presiones inflacionarias por el lado de la demanda”.

     Otros dejaron abierta la puerta a un recorte hacia fines de 2023, siempre y cuando el proceso de desinflación siga avanzando como hasta ahora.

     “Anticipamos que el banco central esperará a que las expectativas de inflación a un año estén por debajo de 4% antes de comenzar su ciclo de flexibilización”, dijeron Miriam Acuña y otros economistas de Grupo Bursátil Mexicano o GBM. “Sin embargo, basándonos en nuestras previsiones de inflación actuales, no descartamos un recorte de 25 puntos base a finales de año”.

     Rodríguez agregó que el camino hacia la convergencia de la inflación a la meta de 3% de Banxico “todavía es largo”, pues es un escenario que estima alcanzar hasta el cierre de 2024.

     Así, el Instituto mantuvo la misma proyección para el índice de precios que en la decisión de política monetaria del 10 de agosto, por lo que espera que concluya el año en 4.6% y desacelere a 3.1% a finales de 2024.

     En cuanto al crecimiento económico, los integrantes de la Junta subieron su pronóstico para este año de 2.3 a 3%, con un intervalo que estaría entre 2.5 y 3.5%. De esta forma, el estimado ahora concuerda con el techo de expansión que el gobierno mexicano se trazó como meta para 2023.

     Para el año entrante, los funcionarios subieron su estimación puntual de crecimiento del PIB de México de 1.6 a 2.1%, con un intervalo entre 1.3 y 2.9%.

     El Banco Central dijo que aún espera cierta desaceleración de la economía frente al crecimiento observado en 2022, aunque ahora juzga que el balance de riesgos para el PIB se encuentra equilibrado.

     Incluso, Rodríguez matizó que una posible recesión en Estados Unidos en 2024 no implica que la economía mexicana forzosamente se moverá en la misma dirección.

     “El mayor riesgo que tenemos a la baja para el crecimiento de nuestra economía está relacionado justamente con un desempeño más débil a lo esperado en Estados Unidos”, dijo la gobernadora. “Una posible recesión ahí por supuesto que afectaría el desempeño de la economía mexicana, sin embargo, no implica necesariamente una recesión en México, toda vez que dependería tanto de la severidad como de la duración”.

     La Junta de Gobierno tomará su próxima decisión de política monetaria el 28 de septiembre, donde los mercados aún descuentan que la tasa se mantendrá sin cambios.