Datos económicos comenzarán a ejercer presión sobre la Fed y su estrategia de tasas

12 de dic. (Axis negocios) -- La Reserva Federal de Estados Unidos ha dicho, en numerosas ocasiones, que las decisiones de política monetaria son “dependientes de los datos”, razón por la cual las apuestas sobre un potencial recorte de tasas de interés han operado al ritmo de las cifras económicas que se van haciendo públicas --como la inflación y la nómina no agrícola.

     Si lo que han pregonado los formuladores de política monetaria se mantiene, entonces podría comenzarse a estar creándose presión hacia la Fed para materializar el recorte, pues el mercado laboral ya comenzó a enfriarse y la inflación aminora su ritmo de aumento.

     Sin embargo, pese a que los datos y las expectativas se están alineando como para pensar que es posible que la economía de Estados Unidos logre un aterrizaje suave --algo que es positivo para la economía de México-- tras un histórico ciclo restrictivo de las tasas de interés, algunos expertos consideran que al día de hoy es aventurado pensar que la Fed dé a entender que la batalla en contra de la inflación terminó en la última decisión de política monetaria de este año.

     “Dado que los mercados monetarios descuentan el primer recorte de tasas en mayo de 2024, probablemente la Reserva Federal se verá en la necesidad de resistirse a esta expectativa de recortes calificándola de prematura”, escribió David Kohl, economista en jefe de Julius Baer, en un reporte. “Esperamos que la Fed se ciña a este enfoque dependiente de los datos, que deja todas las opciones abiertas y evite guiar a los mercados financieros hacia una dirección específica”.

     El desempeño de los mercados depende considerablemente de las señales que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) dé sobre el futuro inmediato de las tasas de interés. Si bien es cierto que el nivel de inflación --3.1% a tasa anual en noviembre-- está aún lejos de alcanzar el objetivo de la Fed de 2%, los mercados ya anticipan que el recorte de tasas de interés sucederá durante la primavera de 2024.

     Los contratos de futuros de la tasa de interés de la Fed auguran casi 50% de probabilidades de que la Fed ajuste a la baja en 25 puntos base la tasa de interés en su reunión de mayo, cuando hace un mes dicha probabilidad era de 30%, de acuerdo con la FedWatch tool del Chicago Mercantile Exchange.

    Algunos otros expertos consideran que sería importante evaluar si la Fed tendrá la confianza suficiente, dado el contexto de resistencia económica al entorno de dinero caro, de dar a conocer que se ha llegado a la tasa terminal, que es el tope de la tasa de interés adecuado para alcanzar el objetivo de inflación.

     “Espero que haya algún lenguaje redactado [en el comunicado de mañana] que diga que hemos alcanzado un nivel de restricción y que sigamos centrándonos en la cuestión de hasta qué punto y durante cuánto tiempo podríamos permanecer allí”, dijo Luke Tilley, economista jefe de Wilmington Trust en entrevista con Yahoo Finance.

     La Fed elevó la tasa de interés en la reunión de julio y la ha mantenido sin cambios en el rango de 5.25-5.50%, niveles no vistos en 22 años.

    Otros economistas consideran más probable que la Fed mantenga la línea. “Nuestra visión es que no cambiarán mucho las cosas; se señalará que aún hay una distancia importante entre la inflación actual y el objetivo del banco central”, escribió Rodolfo Campuzano, director general Invex Operadora, en un reporte.

     Campuzano, no obstante, destacó que sería interesante ver si en el gráfico de puntos o dot plot habría grandes cambios en las expectativas de tasas para 2025. “Será interesante ver si algunos miembros prevén más recortes que antes, sobre todo con los datos sobre inflación y sus estimaciones” actualizadas.