Pese a riesgos por Trump, Banco de México reafirma plan de más recortes a tasa

27 de nov. (Axis negocios) -- La Junta de Gobierno de Banco de México tiene la intención de continuar con su ciclo bajista de la tasa de interés objetivo, pese a los riesgos que se advierten por la posible adopción de una política comercial más proteccionista por parte de Donald J. Trump, el presidente electo de Estados Unidos.

     Para los responsables de la política monetaria local aún es prematuro estimar el impacto que tendrían los aranceles a las exportaciones mexicanas a los que se ha referido Trump, principalmente por el lado de mayores presiones inflacionarias, por lo que reafirmaron sus planes de discutir recortes adicionales a la tasa de referencia, tal como anticiparon en el comunicado de su decisión de noviembre.

     En ese encuentro, la Junta cumplió con las expectativas de analistas y agentes financieros del mercado al reducir en un cuarto de punto porcentual la tasa de interés para ubicarla en 10.25%. El consenso prevé un nuevo recorte en la reunión del 19 de diciembre, que será la última del año.

     “Existe incertidumbre sobre las políticas que se van a implementar en Estados Unidos; sería prematuro hablar sobre las posibles implicaciones, dado que no contamos con suficiente información”, dijo la gobernadora Victoria Rodríguez, durante la presentación del informe trimestral de inflación del banco. “Conforme tengamos más información, evaluaremos el impacto que pudiera surgir en el corto y mediano plazo sobre la inflación y las perspectivas económicas, por tanto, no debemos adelantar conclusiones”.

     Trump amenazó el lunes con imponer un arancel general de 25% a las exportaciones mexicanas y a las de Canadá, con el argumento de que ambos países no han controlado los flujos de migración ilegal y el tráfico de drogas en sus fronteras. La presidenta mexicana, Claudia Sheinbaum, dijo que habría una respuesta recíproca de su gobierno a las tarifas estadounidenses.

     Para muchos economistas y agentes financieros, las propuestas comerciales de Trump llevarían a un encarecimiento de los bienes y a una depreciación del peso frente al dólar, algo que a su vez daría lugar a mayores presiones inflacionarias y reduciría el espacio para recortes de tasas tanto en México como en Estados Unidos, dos economías altamente interconectadas. Otros creen que las amenazas del próximo mandatario son un mecanismo para negociar concesiones en materia de migración y comercio, por lo que no se concretarán o durarán muy poco.

     El banco central reconoció que hay riesgos inflacionarios tanto en el terreno local como global, además de una serie de choques de oferta que incluso lo llevaron a elevar su pronóstico de inflación para los últimos tres meses de este año, de 4.4 a 4.7%. No obstante, reafirmó su expectativa de que esos choques se disipen y la inflación regrese a su objetivo de 3% hacia el cuarto trimestre de 2025, un aliciente para seguir ajustando la tasa de interés.

     “En las siguientes reuniones prevemos que el entorno inflacionario permita ajustes adicionales a la tasa de referencia. Tomaremos en cuenta la perspectiva de que los choques financieros seguirán desvaneciéndose”, dijo Rodríguez en la conferencia de prensa. El entorno para la política monetaria “es visiblemente menos severo que el que enfrentamos en los momentos más críticos de este periodo”.

     La autoridad monetaria detalló que los cambios en las políticas comerciales y una depreciación más pronunciada del peso frente al dólar son algunos de los riesgos al alza para su pronóstico de inflación, en un entorno que aún se vislumbra complejo. Sin embargo, la subgobernadora dijo que el país cuenta con fundamentos macroeconómicos sólidos que le han permitido sortear escenarios globales complejos en el pasado.

     Al mismo tiempo, la debilidad esperada de la economía es uno de los factores que ayudarían a que la inflación siga desacelerando y, a su vez, abriría la puerta a nuevos recortes de tasas.

     La previsión del Instituto Central es que el crecimiento económico se desacelere a 1.8% en 2024 y a 1.2% en 2025, principalmente por el freno que se espera en la inversión privada el próximo año ante la incertidumbre asociada a los riegos externos y a factores idiosincráticos locales. Ello sería parcialmente contrarrestado por un gasto público mayor al que se estimaba con anterioridad, con base en los números del paquete económico para 2025 que el gobierno de Sheinbaum presentó hace un par de semanas, agregó Rodríguez.

     En su informe, el Banco de México apuntó que, para impulsar un crecimiento más dinámico y sostenido de la economía en el largo plazo, se requiere elevar los niveles de inversión y productividad en el país, así como asignar de forma más eficiente los recursos.

     “Ello permitirá aprovechar mejor la apertura comercial del país, particularmente en el contexto de la reconfiguración de las cadenas globales de valor”, dijo el banco central.

     Por último, Rodríguez reconoció la labor de la subgobernadora Irene Espinosa, quien concluirá su encargo en la Junta de Gobierno al cierre de este año, y dijo que corresponderá a Sheinbaum nombrar al funcionario o funcionaria que ocupe su lugar. No obstante, dijo que la Junta está preparada para operar temporalmente con cuatro integrantes, un escenario que incluso está previsto por la ley.

* César Pérez contribuyó a la elaboración de esta historia.