JPMorgan alaba a México e India dentro de “accidentados” mercados emergentes en 2024

8 de dic. (Bloomberg) -- México, India y Arabia Saudita tienen el potencial de ofrecer a los inversionistas de acciones globales buenos rendimientos el próximo año, mientras que los mercados emergentes en su conjunto podrían languidecer con rendimientos de un solo dígito, dijo JPMorgan Chase.

     El pronóstico del banco, con sede en Nueva York, se produce en momentos en que las acciones de los países en desarrollo se encaminan a un sexto año consecutivo de bajo rendimiento frente al índice de referencia estadounidense, el índice S&P 500. JPMorgan predice, en su escenario base, que el índice MSCI Emerging Markets podría terminar 2024 casi 9% por encima de los niveles actuales, aunque un escenario más pesimista prevé un descenso de 11%.

     El optimismo cauteloso de JPMorgan subraya dos dilemas a los que se han enfrentado los inversionistas de los mercados emergentes en 2023. En primer lugar, las acciones han oscilado a lo largo del año, lo que ha impedido que los inversionistas puedan tornarse estratégicamente optimistas de esa clase de activos. JPMorgan no ve ningún cambio en esa tendencia. En segundo lugar, la disparidad dentro del mundo en desarrollo es cada vez mayor y unos pocos países acaparan la mayor parte de los beneficios del crecimiento, los ingresos y las corrientes de capital. Eso también puede continuar.

     “La renta variable de los mercados emergentes se comporta como una clase de activos que requiere habilidades de sincronización del mercado para entrar y salir, más tácticas que estratégicas y el próximo año no parece ser diferente”, escribieron estrategas como Pedro Martins Jr. en una nota fechada a finales de noviembre. El próximo año “podría comenzar accidentado para la renta variable de los mercados emergentes, impulsada en gran medida por un panorama macroeconómico global desafiante”.

     La opinión de JPMorgan podría suponer un golpe de realidad para los inversionistas que se han visto envalentonados por las apuestas a una Reserva Federal moderada el próximo año y han llevado a las acciones de los mercados emergentes a la mejor ganancia mensual desde enero. Las acciones han sumado 1.86 billones de dólares desde finales de octubre, cuando la relajación de las preocupaciones sobre la inflación en Estados Unidos alimentó las apuestas de que la ola de endurecimiento monetario mundial ha terminado.

     Sin embargo, las cifras a nivel de índice ocultan grandes variaciones en los resultados de los puntos de referencia nacionales. Mientras que países como Argentina y Polonia se han recuperado de los resultados electorales favorables al mercado, mercados como Pakistán y Egipto han ganado gracias a las entradas de dólares. Mientras tanto, el mayor mercado emergente, China, se ha perdido el repunte. Las acciones de China continental están coronando un cuarto mes de pérdidas, mientras que las acciones empresariales que cotizan en Hong Kong han cambiado poco en noviembre.

     JPMorgan dijo que en 2024 los mercados con un fuerte crecimiento, sólidas perspectivas de ganancias o estrechos vínculos con la economía estadounidense podrían tener un rendimiento superior.

     India debería beneficiarse de una fuerte participación nacional y de atractivas rentabilidades ajustadas al riesgo en relación con los mercados desarrollados, mientras que Arabia Saudí podría ver revisiones positivas de los beneficios derivadas de la subida de los precios del petróleo. Mientras tanto, es probable que México saque provecho de la tendencia de nearshoring, ya que los fabricantes estadounidenses trasladarán la fabricación más cerca de casa.

     Sin embargo, China no será un fracaso, de acuerdo con el banco. JPMorgan ve una oportunidad “táctica” para ser alcista allí, y también está sobreponderado en países que están indirectamente expuestos a su recuperación económica, como Brasil, Tailandia e Indonesia.

     Aun así, JPMorgan dijo que su visión de asignación de activos no llega a ser positiva sobre los activos riesgosos debido a las altas tasas de interés y los desarrollos geopolíticos.

     “A este nivel de restricción monetaria, una desaceleración económica mundial más profunda de lo esperado podría materializarse y respaldar un mercado de aversión al riesgo, sin descartar un accidente financiero”, escribieron los estrategas. “Este escenario invita a los inversionistas a explorar el riesgo a la baja para la renta variable de los mercados emergentes”.