AMIB espera más de una emisión simplificada este año, ve mercado subutilizado

14 de jun. (Axis negocios) -- Las reformas a la Ley del Mercado de Valores y la de Fondos de Inversión que fueron aprobadas el año pasado con el visto bueno de los partidos políticos, las bolsas de valores del país y los entes reguladores encaran ahora la siguiente etapa de su proceso legislativo, con una regulación secundaria que debe quedar lista este año.

     Si bien las reglas secundarias, que ofrecerán el marco regulatorio específico de estas reformas, han sufrido retrasos porque las autoridades calculaban que estarían listas en marzo, desde la Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles (AMIB) consideran que aún hay tiempo para ver más de una colocación de deuda o capital este año por medio del esquema de emisión simplificada, lo cual serviría para frenar la sequía de nuevas emisoras y los deslistes que han imperado en las bolsas locales durante los últimos años.

     De acuerdo con la nueva regulación, la oferta pública simplificada es un proceso menos complejo y más ágil de emisión de valores en el mercado de capitales, con la intención de que empresas más pequeñas, como startups o pymes, puedan acceder al financiamiento público sin las cargas regulatorias y los costos asociados con una oferta pública tradicional.

     Además, los participantes de la industria bursátil nacional prevén que las normas para regular la operación de los fondos de cobertura o hedge funds estarán listas hacia finales de 2024.

     Gabriel Yorio, el subsecretario de Hacienda y Crédito Público, dijo anteriormente que las reformas generarían una derrama de financiamiento de al menos 70 mil millones de pesos (tres mil 790 millones de dólares) anuales para las empresas de menor tamaño. La AMIB coincide con esta visión, pues cree que la emisión simplificada puede ayudar a financiar a un millón 200 mil compañías que hoy no cuentan con acceso a estos mecanismos, en un momento en que el mercado aún no ha cumplido con su función democrática de impulsar a las empresas más pequeñas.

     Aquí un extracto de la conversación que Axis Negocios sostuvo con Álvaro García Pimentel, presidente de la asociación.

¿Cuáles son los siguientes pasos para avanzar con la regulación secundaria de estas reformas?

La regulación podemos resumirla en tres grandes rubros. El primero incluye las emisiones simplificadas, tanto de acciones como de bonos, bursatilizaciones y estructuras. Esa es la que en junio ya se subiría a auscultación nacional a través de la Comisión Nacional de Mejora Regulatoria (Conamer), de acuerdo con el subsecretario [Yorio].

     El segundo, que ya está aprobado, se refiere a la capacidad de los empresarios mexicanos de colocar sus acciones en el mercado de valores sin arriesgar el control a través de acciones distintas de ordinarias. Y el tercero está enfocado en los fondos de cobertura o hedge funds. Eso está empezando a trabajarlo el Banco de México para ver la parte de riesgos, mientras que la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, junto con la Unidad de Banca, Valores y Ahorro, está trabajando en los cambios regulatorios a la Ley de Fondos de Inversión. Esperamos que esa parte de la regulación esté lista para finales de este año.

¿Cuánto crecieron los fondos de inversión en el último año y cuál es su potencial hacia adelante?

Los fondos crecieron 18% en los en los últimos 12 meses, fue un crecimiento buenísimo. Llegamos a 3.7 billones de pesos de crecimiento, que equivale a 11% del producto interno bruto.

     Mientras las condiciones estén así, con tasas de interés altas, preocupación por riesgos políticos y, sobre todo, con un mercado accionario mexicano que se encuentra operando a niveles muy competitivos de descuento contra sus pares de otros países, yo creo que el mercado y los activos de los fondos de inversión pueden seguir creciendo sustancialmente.

     Lo que ha crecido mucho en los últimos cuatro años es el número de contratos o cuentas de inversionistas. Hace apenas cuatro años teníamos casi tres millones de cuentas, ahora son cerca de ocho millones, y esto se debe principalmente a que hoy, a través de las aplicaciones de las operadoras y distribuidoras de fondos de inversión, puedes abrir un contrato y empezar a invertir muy fácilmente. Entonces, creo que los crecimientos a doble dígito van a continuar mientras tengamos las mismas circunstancias.

     Nosotros esperamos que [este año] haya un crecimiento de entre 10 y 20%.

¿Cuánta demanda esperan por los hedge funds?

Hemos tenido muchísimo interés de algunos participantes mexicanos; algunas operadoras de fondos de inversión están empezando a pensar cómo estructurar sus fondos de cobertura, pero también hemos tenido mucho interés de inversionistas de Brasil, Estados Unidos y Reino Unido.

¿Qué se necesita para fortalecer al mercado y ver más empresas listadas en los próximos años?

Para las colocaciones, la parte de las ofertas simplificadas. Creemos que es un esquema que va a traer muchas emisoras al mercado, tanto de acciones como de bonos y algunos otros tipos de productos estructurados.

     ¿Qué nos hace falta para el crecimiento del mercado? Necesitamos instrumentar algunos temas que favorezcan la liquidez. Necesitamos que suceda la contraparte central de bonos, que muy pronto va a estar, después vamos a necesitar la contraparte central de reportos y la de préstamo de valor. Sería muy útil que estas últimas dos salieran simultáneamente.

     Creo que, si fortalecemos la liquidez, vamos a fortalecer las valuaciones de nuestras empresas en el mercado, y eso va a ser muy atractivo para que vuelvan a llegar las empresas más grandes de este país que actualmente no están listadas.

     También nos faltan algunas estructuras para que el mercado de valores sea un producto completo para los inversionistas. Necesitamos crecer nuestro mercado de derivados y de préstamo de valores para poder ofrecerles mejores rendimientos y más estables.

     El mercado de valores es una herramienta que se ha subutilizado en México y, hasta ahora, no ha cumplido con su función democrática de financiar a los pequeños y medianos empresarios.

¿Este año veremos a una empresa listarse con el esquema de emisión simplificada?

Tengo mucha esperanza de que sí. Hay ahorita 30 empresas que ya tienen su gobierno corporativo a través de la Certificación Prime. Estoy seguro de que por lo menos una o dos de ellas ya se están preparando para hacerse públicas y salir a colocar bonos o acciones en el mercado de valores.

     Nos puede dar tiempo de ver por lo menos una emisora en el tercer trimestre de este año, y si no para el cuarto, pero creo que habrá más de una. Hay mucha necesidad de financiamiento entre las empresas mexicanas, con un millón 200 mil que no tienen financiamiento, y creo que de ese número sí nos van a caer algunas.

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