Invertir en el mercado mexicano mediante ETF, ¿cuáles son sus pros y contras?

19 de jun. (Axis negocios) -- Los inversionistas mantienen buenas perspectivas sobre el mercado mexicano, a pesar de que los índices de la Bolsa Mexicana de Valores y de la Bolsa Institucional de Valores acumulan pérdidas, separándose de sus contrapartes en Wall Street, que ganan y siguen cerca de niveles récord.

     Una de las maneras para que los inversionistas tengan una cartera diversificada y que ello les proporcioné un bajo costo es el uso de los Exchange Traded Funds (ETF), ya que al ser un fondo accesible y transparente permiten operar renta variable y otra clase de activos que se negocia en las bolsas de valores del mundo.

     De hecho, el mercado de renta variable local representa, en estos momentos, una gran oportunidad para los inversionistas, pues lo consideran atractivo por su buena geolocalización económica que permite grandes negocios para algunas empresas listas en el mercado local.

     Nicolás Gómez, gerente de ETFs y estrategias indexadas para América Latina de BlackRock, dijo que los flujos hacia los estos instrumentos en México han acumulado casi 300 millones de dólares en los últimos meses, debido “al optimismo de los inversionistas en la renta variable mexicana por la oportunidad que tiene el país de beneficiarse de la fragmentación geopolítica y la competencia económica, similar a Japón, ya que los países buscan diversificar sus cadenas de suministro”, dijo en una respuesta enviada vía correo electrónico a Axis negocios.

     Los ETF siguen o replican el comportamiento de acciones, sectores o índices completos, lo que permite una amplia liquidez y flexibilidad de negociación de una acción, al tiempo que también ofrecen la comodidad de un fondo que permite participar en cientos e incluso miles de valores en una única inversión, haciendo más fácil cualquier estrategia dependiendo del horizonte de ganancias que las personas deseen.

     Claro que, para que los inversionistas tengan una buena experiencia con los ETF, deben de considerar que son instrumentos que cobran una comisión sobre las ganancias de dicho instrumento de manera anual.

     “La mayoría de las personas no saben que los ETFs cobran. Piensan que el retorno siempre será el mismo al del índice de referencia y no se descuenta la diferencia del costo del ETF. . .a un mayor costo del ETF es menor el retorno de este”, dijo Hugo Petricioli, presidente del Consejo y director ejecutivo en Franklin Templeton México, en entrevista con Axis negocios. “Los ETFs son instrumentos que diario te acumulan el precio de la administración y la política de Franklin es que los ETFs pasivos deben tener un precio mucho más accesible para que el inversionista esté lo más apegado a las ganancias del índice de referencia y no se lleven la sorpresa de menor rendimiento al final del ejercicio”.

     Por ejemplo, a un ETF que réplica al 100% un índice que ganó en un año 10% los inversionistas tendrían que descontar el costo acumulado de la comisión que, cobrada por la administración del instrumento, que en este caso hipotético sería de 0.07%. Entonces la ganancia total para el inversionista sería de 9.93%.

     En general, el costo de administración de los ETF es una de las condiciones que diferencian a los gestores de activos, pues ofrecen diferentes alternativas de inversiones a costos distintos.

    Así, son los inversores los que deciden su mejor opción. Además, la popularidad de los grandes ETF los hace extremadamente líquidos y ello ayuda a reducir las comisiones por administración al disminuir el diferencial entre oferta y demanda en las operaciones.

ETF ganan presencia en el SIC

En el Sistema Internacional de Cotizaciones, la plataforma de las bolsas mexicanas de valores para permitir a los inversionistas locales tener participación en el mercado internacional sin tener que domiciliar sus activos en el país de origen, hay dos mil 763 valores listados a la fecha, entre ETFs y empresas estadounidenses, asiáticas y europeas.

     Del universo del SIC, los valores más operados son los ETF, una situación que coloca a México como el tercer o cuarto país con mayor operación de dichos instrumentos en el mundo, incluso por encima de Estados Unidos.

     “La operación de un ETF que réplica al índice accionario mexicano ofrece acceso inmediato a los subyacentes, una mayor facilidad de transacción diaria y en rebalanceos, así como eficiencia de costos en comparación con seguir directamente al índice de la bolsa mexicana, lo que requeriría comprar individualmente cada acción en la proporción exacta del índice”, dijo Gómez, de BlackRock, que es la mayor empresa proveedora de ETF en el mundo con su división iShares.

     El ETF más popular entre los inversionistas que quieren participar en el mercado accionario local es el iShares MSCI Mexico ETF (EWW), que está integrado por una muestra de 43 valores accionarios locales denominados en dólares.

     El EWW tiene 28 años de operación y cubre aproximadamente 99% de la capitalización de mercado ajustada por libre flotación en México. Se rebalancea semestralmente y tiene a la fecha un costo de 55.47 dólares, con una ratio de gastos de 0.50 puntos porcentuales al año.

     Este instrumento listado por BlackRock tiene bajo administración mil 800 millones de dólares, que lo colocan como uno de los mayores ETF en el mundo con exposición a las cotizaciones accionarias de México.

     Otro fuerte competidor en el mundo de los ETF que permiten al inversionista participar en el mercado local es el de Franklin FTSE Mexico (FLMX), que opera con 42 activos locales denominados en dólares e invierte al menos 80% de sus activos en los valores que componen el índice FTSE Mexico Capped y en certificados de depósito que representan dichos valores. 

     El FLMX, con solo siete años de operación, tiene bajo administración 50 millones de dólares. Su precio de mercado es de 27.80 dólares y la ratio de gastos es de 19 puntos base al año sobre el capital, colocándolo como uno de los más baratos en el mercado global.

     “El producto es muy bueno porque es el ETF más barato para jugar México”, dijo Petricioli de Franklin Templeton. “Si tú ves los ETF que existen sobre México, el de nosotros es una ganga”.

     BlackRock también ofrece el iShares MSCI Mexico Capped UCITS ETF (CSMXCP), el cual réplica el índice MSCI Mexico Capped, que rastrea las acciones de gran y mediana capitalización en México. Este tiene bajo administración 75.5 millones de dólares y lleva operando 14 años en los mercados internacionales.

     A diferencia de su similar EWW, el CSMXCP tiene una frecuencia de distribución acumulativa por su naturaleza UCITS --alineado a la legislación de la Unión Europea-- al estar domiciliado en Irlanda y está compuesto por 24 activos accionarios mexicanos denominados en dólares. Su precio es de 144.70 dólares y cobra una ratio de 0.65% sobre el rendimiento de los activos.

     Otro jugador y con 22 años de operación en los mercados es el iShares NAFTRAC (NAFTRAC) que, a diferencia de sus similares de BlackRock, está denominado en moneda local con activos bajo su gestión por poco más de 82 billones 670 mil millones de pesos.

     NAFTRAC tiene un costo de 52.77 pesos y una ratio de gastos de 0.25% sobre el capital ganado. Otra diferencia importante es que sólo réplica la muestra de 35 emisoras listadas en el S&P/BMV IPC, tiene un rebalanceo anual de las mismas y una frecuencia de distribución trimestral.

     “NAFTRAC es el ETF con mayor historia en México, al que los inversionistas locales prefieren al momento de invertir en renta variable, siendo uno de los instrumentos más negociados en el mercado mexicano y el que más activos tiene”, explicó Gómez de BlackRock. “Por otro lado, el EWW y el CSMXCP ofrecen la misma exposición a inversionistas internacionales de diferentes tipos”.

     Finalmente, Vanguard, la mayor empresa de fondos de inversión del mundo y el segundo proveedor de ETF, ofrece el Vanguard FTSE BIVA Mexico Index (VMEX), que replica el comportamiento del índice accionario de la segunda plataforma del país, FTSE BIVA, conformado por 42 activos locales.

     Con cinco años de operación en los mercados, VMEX tiene bajo su gestión cuatro billones 720 mil millones de pesos, con un precio de 42.01 pesos y con una ratio de gastos de 0.20%, la segunda más baja, con una frecuencia de distribución irregular.

     Dada la naturaleza de los ETFs y su operación en los mercados accionarios, en lo que va del año, el instrumento con menores pérdidas ha sido el NAFTRAC (-6.4%), seguido del FLMX (-16%) y del EWW (-16.8%).

     Sin embargo, si se hubiera invertido en dichos activos durante los últimos cinco años, las ganancias serian de 40.5% para el EWW, 39.9% para el FLMX y de 36.5% para el NAFTRAC.

     “Todo depende del perfil de riesgo y la edad de los inversionistas, pero los mercados accionarios siempre te premian en el mediano y largo plazo”, puntualizó Petriciolli.