Al hablar de ETFs del mercado bursátil local, sector de consumo marca pauta

10 de jul. (Axis negocios) -- Para muchos inversionistas del mercado bursátil en México, los llamados fondos cotizados en bolsa o ETF (por sus siglas en inglés) son quizá una de las formas más fáciles de mantenerse invertidos aquí, al contar con una exposición a algunas de las principales empresas que componen los índices S&P/BMV IPC y FTSE Biva e incluso otras que no cuentan con las condiciones para hacerlo pero que son muy bursátiles.

     De acuerdo con estimaciones propias, basadas en información pública de algunas compañías que operan estos instrumentos en el mercado, hay un total cercano a los 6.6 mil millones de dólares en estos fondos, en su mayoría de inversionistas foráneos que ven en México condiciones favorables frente a las de otros mercados similares.

     El mercado accionario local está conformado por siete grandes sectores --Materiales, Industrial, Servicios y Bienes de Consumo Básico, Servicios y Bienes de Consumo Frecuente, Salud, Servicios Financieros y Servicios de Telecomunicaciones-- que clasifican las poco más de 135 emisoras públicas locales.

     Sin embargo, los ETFs que replican las bolsas mexicanas están más que enfocados en solo tres de estos sectores, que al contar con los mayores volúmenes de operación dictan el rumbo del mercado doméstico: consumo básico, de servicios financieros y materiales.

     Para los expertos, el hecho de que dichos rubros y empresas sean las de mayor peso en el mercado de renta variable local obedece al liderazgo de éstas y sobre todo a sus amplios márgenes de ganancias, a pesar de que el mercado es pequeño frente, por ejemplo, a otros como el de Brasil.

     “El tema es que la bolsa no tiene la suficiente profundidad en el mercado para que las empresas busquen listarse y que los inversionistas se quedan con el top 10 0 15 de la empresa que concentran el volumen de operación en el mercado”, dijo Ariel Méndez, analista de consumo y financieras de grupo financiero Ve por Más, en entrevista telefónica con Axis negocios. “Si hubiera más empresas y más inversionistas podríamos ver una mayor dispersión del volumen en el mercado”.

     La analista del grupo financiero consideró que actualmente hay una ‘buena oportunidad de entrada al mercado’ tras la volatilidad que se vivió durante junio, porque muchos portafolios se ajustaron.

     “Ya se había mencionado que la bolsa mexicana se encontraba algo encarecida y entonces con el ajuste de junio se pudo regresar a un nivel más real para continuar al alza apoyada por los resultados trimestrales de las empresas”, explicó la analista.

Consumo es el rey

Con poco más de 33% en promedio de ponderación promedio para los ETFs que replican las bolsas locales, el sector de servicios y consumo básico está representado por tres gigantes del comercio en el país, la cadena de supermercados más grande de América Latina, Walmart de México; uno de los mayores conglomerados comerciales y de consumo del continente, Fomento Económico Mexicano (Femsa), y Grupo Bimbo, la mayor panificadora en el mundo.

     Esto, aunque no es lo ideal, puede ser una relativa buena noticia de corto plazo, ya que este sector no tiene perspectivas negativas con todo y la incertidumbre actual.

     Méndez explicó que los traders consideran al sector consumo como uno de los más defensivos porque, aunque las personas estén muy mal económicamente, siempre van a comprar lo indispensable --agua, papel de baño, etcétera-- y el consumo se mantiene.

     Además, la virtual presidenta electa Claudia Sheinbaum ha dicho que no solo buscará mantener sino ampliar el andamiaje de apoyos sociales que reciben muchas familias pobres en México y que en su mayoría los destinan a la compra de bienes básicos.

     “En general lo que seguimos viendo son fundamentales muy sólidos, como las ventas que siguen a un buen ritmo, no hay disminución de la demanda y las empresas siguen buscando colocar sus productos para que lleguen a más clientes”, dijo la especialista de Ve por Más, al tiempo que consideró que el efecto en los ingresos de las personas inscritas a programas sociales continuará beneficiando a las empresas de consumo.

     En segundo lugar, y con una ponderación del mercado promedio de poco más de 20% se coloca el sector financiero, en donde se cotizan en su mayoría las acciones de Grupo Financiero Banorte, el prestamista más grande del país sin una matriz extranjera; Grupo Financiero Inbursa, el brazo financiero del grupo de empresas del magnate mexicano Carlos Slim, y Quálitas, la mayor aseguradora automotriz de México.

     Las instituciones financieras del país también se vieron golpeadas recientemente por el ruido que ocasionó la posibilidad de hacer cambios en la regulación para limitar las comisiones bancarias, algo que no está confirmado y que podría no darse si Sheinbaum opta por el enfoque de su antecesor, Andrés Manuel López Obrador, de negociar con las empresas para llevar a cabo cambios más allá de la ley.

     Los expertos consideran que en general el sistema financiero del país es muy sólido y puede soportar ciertos choques, lo que mantiene al sector y a sus acciones atractivas para los inversionistas.

     “Para este año aun no vemos que haya una afectación por el descenso de las tasas de interés en las utilidades de los bancos, el tema es que no se ha visto una reducción de tasas tan acelerada como se esperaba a inicios de año”, agregó Méndez. “Todavía no veremos un recorte tan amplío de la tasa y eso beneficiaría las utilidades de los bancos. El tema es que sí vienen de niveles históricos y será un reto superar cifras en ingresos financieros y utilidades extraordinarias”.

     Consideró que en este momento los inversionistas tienen grandes oportunidades en las acciones del sistema financiero porque la valuación está más acotada.

     En tercer lugar, con un peso de casi 19% está el sector de materiales, integrado principalmente por el conglomerado minero y de transporte Grupo México; Cemex, la mayor productora de materiales de América Latina, e Industrias Peñoles, el principal productor de plata del mundo gracias a su filial Fresnillo.

     Alejandra Vargas, analista bursátil de Grupo Financiero Ve por Más, dijo por su parte que la industria minera y la de construcción, ambas pertenecientes al rubro de los materiales, son muy importantes para el país.

     En particular, la minería es la tercera fuente de ingresos para el país, además que México es el primer país a nivel mundial en producción de plata. Por el lado la de construcción en México, esta es uno de los más importante en cuanto a valor de mercado en toda América Latina, al tiempo de ser considerado un gran generador de empleos.

      Con dicho panorama, Vargas consideró que las empresas de materiales, en particular las de construcción, continuarían capitalizando el tema del nearshoring -- la llegada de empresas a México como parte de una reconfiguración de cadenas de suministro impulsada por Estados Unidos--, aunque se hayan ralentización algunos proyectos, así como la edificación de las obras de infraestructura insignia de la administración que se va y posiblemente de la que llega.