Optimismo prevalece en inicio de temporada de reportes trimestrales en México

16 de jul. (Axis negocios) -- La temporada de reportes financieros y operativos del segundo trimestre del año en México inició con expectativas por parte de los analistas de un panorama más optimista en comparación con el primer cuarto del año, aunque también con incertidumbre entorno a escenario que enfrentarán en la segunda mitad de 2024.

     Un dinamismo de la economía mayor al esperado impulsado por el consumo, la creación de empleos, una dinámica positiva del crédito y el incremento de los salarios, serán algunos de los elementos que se perfilan como promotores del crecimiento en el flujo operativo de las empresas públicas mexicanas, de acuerdo con analistas de diversas casas de bolsa.

     “Un mayor crecimiento [de flujo operativo] mejora las valuaciones de las empresas y aumenta el potencial de rendimiento por precios objetivos”, escribió Roberto Solano, analista de Monex Casa de Bolsa, en un reporte. “Emisoras con crecimientos mayores a lo esperado [más 5% en comparación con el estimado] tendrán un efecto inmediato positivo en el precio de la acción”.

     De abril a junio, las 35 empresas que forman parte del S&P/BMV IPC, el principal índice de referencia del mercado bursátil, registrarían un alza de 8.5% en su flujo operativo, de acuerdo con las estimaciones del analista.

     Ello también se verá reflejado en la rentabilidad. De acuerdo con estimaciones de Banorte Casa de Bolsa, la expansión del margen flujo operativo en el trimestre sería de 60 puntos base --considerando una muestra de 31 empresas, 16 de ellas del IPC--, para ubicarse en 21.1%, similar al cálculo de 21.8% hecho por Monex.

     El avance reflejaría un entorno de costos más benéfico, con menores presiones inflacionarias y la implementación de estrategias para reducir costos y gastos, consideró el equipo de análisis bursátil de Banorte.

     Claro que, como sucede en todos los periodos, hay emisoras de ciertos sectores para las que el panorama pinta mejor. Es el caso de las empresas de consumo, como Kimberly Clark México; bebidas --Coca-Cola Femsa y Becle-- y minoristas y departamentales como La Comer y el Puerto de Liverpool, ello pese a algunos retos.

     “El sector de consumo, tanto discrecional como básico, se enfrentará a un efecto de calendario ya que el periodo de vacaciones de Semana Santa fue a finales de marzo, respecto al año anterior que fue en abril, lo que ocasionará elevadas bases de comparación”, escribió en un análisis Ariel Méndez, analista de Ve por Más.

     Otro factor por considerar para las emisoras de consumo es el efecto del tipo de cambio, el cual presionó los resultados en trimestres anteriores pero que para este periodo se espera sea mucho menor gracias a la depreciación del peso mexicano frente al dólar generada principalmente en junio tras la elección presidencial en México, a principios de ese mes.

     De momento los primeros reportes van en la misma línea advertida por los expertos. Vinte (vivienda) fue el primero en reportar un alza de flujo operativo de 27% en comparación con el segundo trimestre de 2023. Le siguió Vista Energy (+90%), el conglomerado Grupo Kuo (+21%), Nemak (+6.6%) y América Móvil (+5.6%), siendo estos dos últimos casos resultados mejores a las expectativas de los expertos, de acuerdo con el consenso recabado por Infosel. Inlcuso la Fibra Nova, de vocación industrial, reportó un flujo operativo que fue 13.9% mayor al reportado un año antes, con un alza de 21% en su ingreso operativo neto.

     Por la parte industrial, el conglomerado Grupo México podría mostrar un avance positivo por el buen desempeño en los precios de algunos metales, en tanto que las cementeras --Cemex y GCC-- verían ciertas presiones por la baja en sus volúmenes. Para Aeropuertos los especialistas esperan una estabilización en los tráficos de pasajeros, aunque con una base de comparación complicada debido en gran medida por la revisión de motores de los aviones de Volaris y Viva Aerobus. Ante ello, Grupo Aeroportuario del Sureste (Asur) se perfila como de las favoritas de diversos analistas, ya que se beneficiaría del incremento en tarifas.

     Las empresas industriales como Alpek, Alfa y Orbia continuarán resintiendo en sus resultados la sobreoferta de petroquímicos asiáticos. Para el sector de telecomunicaciones, las proyecciones indican una recuperación en suscriptores y una base de comparación más sencilla.

     Los bancos, en tanto, mostrarían un crecimiento en sus préstamos y depósitos, de acuerdo con estimaciones, de Barclays. Los ingresos netos por intereses podrían crecer alrededor de 20% en promedio, incluso pese al impacto que tuvo los resultados de la elección de junio.

     De cara a la segunda mitad del año, las proyecciones de los analistas es la de una continuidad en el crecimiento de las compañías debido a bases de comparación más sencillas y un efecto cambiario menos adverso para las empresas de alta exposición.