Kimberly México dice acción no refleja valor empresa; espera se recupere 'en algún punto'

Para los principales directivos de Kimberly-Clark de México, la compañía que distribuye productos de consumo básico bajo marcas como Kleenex o Huggies, el precio actual de su acción está significativamente subvaluado en el mercado nacional, un reproche que es recurrente entre las emisoras locales, pero que en su caso espera que mejore de la mano de una sólida posición financiera.

     Durante el segundo trimestre, Kimberly México llevó su flujo operativo a niveles récord tras un alza doble dígito frente al mismo periodo de 2023, mientras que las ventas crecieron a un menor ritmo y por debajo de lo que esperaba el consenso de Infosel, pero también alcanzaron máximos históricos.

     La proyección de la compañía, cuya sede central está en Texas, Estados Unidos, es que los márgenes se mantengan sólidos este año y el próximo, gracias a que ajustó los precios de algunos productos y el costo de la pulpa de celulosa --un material clave para el papel-- parece ir a la baja, a lo que se suma un tipo de cambio más favorable. Así, el margen se ubicaría en el extremo superior del rango objetivo estimado por Kimberly al concluir el segundo semestre.

     Por su parte, las ventas se recuperarían en la segunda mitad de 2024, a medida que los volúmenes se normalicen y los consumidores se adapten a precios más altos. Todo ello a la par de su estrategia de reducción de costos --que le permitió obtener cerca de 400 millones de pesos entre abril y junio-- y su propuesta de innovación enfocada en los segmentos premium y súper premium.

     “Creemos que el precio de la acción está severamente subvaluado”, dijo Pablo González, director ejecutivo de la empresa, en llamada con analistas e inversores para abordar los resultados del trimestre. “Seguiremos esforzándonos para obtener excelentes resultados y actuaremos para asegurarnos de que, en algún punto, el precio refleje el valor real de la empresa”.

     Tras la conferencia telefónica, los títulos de Kimberly México subían más de 3% en la Bolsa Mexicana de Valores, aunque en lo que va del año acumulan una minusvalía de 12%, considerando el precio de cierre del 18 de julio y de 15% tomando en cuenta su mejor precio (7 de febrero). Al considerar su precio máximo de los últimos 10 años, registrado en la segunda mitad de 2016, las acciones de la empresa con matriz en Estados Unidos se encuentran 20% por debajo.

     Los analistas coinciden con la dirección en que el valor de las acciones no es congruente con los resultados de la empresa, por lo que tendría que registrar un mejor desempeño en los próximos meses a medida que sus márgenes se fortalezcan.

     “En nuestra opinión, las valoraciones actuales no reflejan los sólidos fundamentos y suponen escenarios demasiado pesimistas para los márgenes”, escribieron analistas de Grupo Bursátil Mexicano o GBM. “Dicho esto, reiteramos nuestro precio objetivo de 46 pesos por título y nuestra calificación Market Outperformer para la acción”.

     La situación de Kimberly México contrasta además con la de sus pares del sector consumo, que han tenido un mejor desempeño que otras emisoras al ser un refugio en momentos de incertidumbre y al capitalizar las oportunidades generadas por una mayor intención de compra de la población, gracias al impulso de salarios más altos, remesas y transferencias gubernamentales.

     Los directivos de la empresa agregaron que el programa de recompra de acciones por mil millones de pesos autorizado para este año aún no se ha puesto en marcha, pero declinaron ofrecer detalles sobre sus planes futuros.