Mientras unos dejan puja por Terrafina, Blackstone y Fibra Macquarie se siguen moviendo

26 de jul. (Axis negocios) -- La puja por los activos del fideicomiso inmobiliario industrial Terrafina continúa y dos de los tres postores públicos que se mantienen en el proceso dieron noticias en una contienda cada vez más apretada pese a que otros parecen aceptar que sus ofertas ya quedaron rezagadas.

     Blackstone, el fondo de inversión estadounidense que presentó una oferta conjunta con el desarrollador mexicano MRP Group, extendió de nueva cuenta el plazo para participar en la propuesta pagadera en efectivo que activó el 10 de junio, luego de no alcanzar el requisito de aceptación mínima necesaria de 50% más uno de los tenedores de los certificados bursátiles fiduciarios inmobiliarios (CBFIs) de Terrafina.

     Con este ajuste, la nueva fecha límite para participar en la oferta es el 29 de julio, el cual puede extenderse de manera automática un día hábil de manera automática salvo que Blackstone y MRP indique lo contrario. Además, la extensión de la oferta no otorga a los tenedores que ya aceptaron la oferta la posibilidad de declinar.

     “Como la única oferta pública de adquisición anunciada liquidable en efectivo, esta operación proporcionará un valor sustancial e inmediato a los tenedores de Terrafina y evita la incertidumbre respecto a las posibles implicaciones fiscales asociadas a ofertas de intercambio de certificados”, recordó Blackstone en un comunicado.

     De momento la oferta del fondo estadounidense prevé un pago de 40.5 pesos por cada certificado de Terrafina, lo que, de acuerdo con Blackstone, representa una prima de 27% sobre el precio de cotización de los certificados al cierre de mercado del 4 de diciembre de 2023, y un sobreprecio de más del 10% sobre el precio de cotización al 7 de junio de 2024.

     Para los analistas de Scotiabank, si bien la extensión del plazo es positivo, “lo que resulta extraño (por no decir injusto) es que los inversores que han ofrecido sus acciones a Blackstone no puedan retirarlas”, hasta que alguna oferta sea la ganadora, que el fondo decida no prorrogar la oferta o que las condiciones de la oferta sean modificadas.

Además, precisó, dicha condición no permite genera incertidumbre para el resto de las ofertas, ya que tampoco permite conocer sobre lo cercano que está Blackstone de alcanzar el 50% más uno que requiere.

     A la par de la extensión de Blackstone, Fibra Macquarie, un fideicomiso inmobiliario con participación en el sector industrial y comercial, insistió en el atractivo de la oferta pública de adquisición que lanzó por Terrafina, luego de que el comité técnico de ésta última la consideró de “inadecuada” en el aspecto financiero.

     Para el fideicomiso, la oferta permitiría la creación del fideicomiso de inversión en bienes raíces industriales más grande del país, lo que representa beneficios atractivos para sus dueños y los de Terrafina.

     “La fibra combinada se beneficiaría de la plataforma de administración de propiedades escalable y verticalmente integrada de Fibra Macquarie, y atendería la demanda adicional resultado de las tendencias favorables de relocalización y reubicación geográfica conocidas como ‘nearshoring’”, agregó la empresa en su reporte de resultados del segundo trimestre del año.

     A principios de semana, Fibra Macquarie incrementó el factor de intercambio de los certificados que prevé entregar por cada uno de los títulos de Terrafina, de 1.125 a 1.185 certificados, lo que desde su consideración, da un valor implícito de 39.05 pesos a cada certificado de Terrafina. Aunado a ello, también anunció una nueva reducción en la estructura de comisiones por administración pagaderas a su administrador. Dicho cambio contempla un pago al administrador de 75 puntos base por año sobre la capitalización de mercado, lo que implica una reducción de 25% en la comisión por administración.

     La oferta de Fibra Macquarie estará vigente hasta el 12 de agosto, aunque puede ser prorrogada de considerarlo necesario.

     Además de estas ofertas, la presentada por Fibra Prologis --que contempla un pago en efectivo y certificados-- continúa también vigente hasta el 2 de agosto.

     Estos movimientos suceden luego que Fibra Uno, de los primeros en demostrar su interés por Terrafina luego de que fracasara su intento por emancipar sus edificios industriales para crear una fibra nueva, descartó presentar una nueva oferta para fusionar activos industriales.

     La fibra más grande de México dijo que no ve las condiciones necesarias para ello. Jorge Pigeon, vicepresidente de mercados de capital y relación con inversionistas de Fibra Uno, dijo que solo podrán considerar la posibilidad de una nueva oferta si es a petición expresa de los tenedores de Terrafina.

     Fibra MTY, que a inicios de junio retiro su oferta y cambió su estrategia por la búsqueda de una fusión, de momento no ha buscado aumentar su apuesta.