Banco de México recorta estimados de PIB y confirma planes de ciclo bajista gradual

28 de ago. (Axis negocios) -- La Junta de Gobierno del Banco de México confirmó que, a partir de ahora, discutirá el nivel de la tasa de referencia del país en cada reunión que tenga, lo que augura un ciclo gradual de bajas en un entorno de menores presiones inflacionarias y de una marcada debilidad de la actividad económica.

     Durante su reporte trimestral de inflación, correspondiente al periodo de abril a junio, los funcionarios responsables de determinar la política monetaria del país estimaron que el producto interno bruto de México crecerá a una tasa de 1.5% este año, lo que se ubicó 0.9 puntos porcentuales por debajo de la estimación anterior. El rango de crecimiento estimado por el Instituto Central quedó entre 1.1 y 1.9%.

     “Esto se debe a la atonía que se ha observado en el sector de las manufacturas, la cual podemos relacionarla con un desempeño desfavorable que se ha observado en la actividad manufacturera de Estados Unidos”, dijo Victoria Rodríguez, la gobernadora de Banco de México, en conferencia de prensa. “Otro elemento que contribuye a esta reducción es que la construcción se ha desacelerado de manera importante”.

     El pronóstico para el crecimiento económico de 2025 también fue ajustado a la baja, aunque en una menor proporción, al pasar de un avance de 1.5 a 1.2%, con un intervalo que podría ir de 0.4 a 2%.

     El balance de riesgos para la actividad mantuvo un sesgo negativo ante la posibilidad de que se enfríe aún más la actividad en Estados Unidos y de que en México se genere un choque adverso por una mayor incertidumbre tras las elecciones y ante la posibilidad de que se impulsen políticas que incidan adversamente sobre la economía.

     La visión menos favorable del Instituto Central sobre la economía en este año y el próximo es uno de los factores que llevaron recientemente a la mayoría de los funcionarios de Banco de México a considerar un ciclo bajista de la tasa objetivo.

     Durante su última reunión, llevada a cabo a inicios de agosto, una mayoría encabezada por la gobernadora Rodríguez y los subgobernadores Galia Borja y Omar Mejía determinó recortar la tasa objetivo en un cuarto de punto porcentual para dejarla en 10.75%, con la oposición de los subgobernadores Irene Espinosa y Jonathan Heath.

     Ahora, con base en la información más reciente y con la advertencia de que las cosas pueden cambiar, todo indica que la mayoría seguirá inclinada a preferir una postura que los integrantes de la junta calificaron como menos restrictiva.

     “Estamos previendo que el entorno inflacionario permita seguir discutiendo ajustes en la tasa de referencia. . .estaremos viendo una serie de variantes, los componentes y los determinantes de la inflación”, dijo la banquera central. “Los ajustes en la tasa de referencia, cuando las condiciones macroeconómicas los permitan, serán graduales”.

     Los funcionarios de Banco de México estimaron que las presiones observadas en la inflación no subyacente, que es la más volátil, se van a desvanecer en el corto plazo y permitirán que la inflación retorne a su meta de 3% en el último trimestre de 2025.

     “No tomamos las decisiones basados en un solo dato, en cómo se ve hoy en día la inflación, sus compone y sus determinantes, sino también cómo se espera hacia adelante”, dijo Rodríguez Ceja durante la presentación del informe. “Si bien la inflación general anual había subido, los factores detrás de este comportamiento han sido por completo por la dinámica de la inflación no subyacente. . .Son cambios en precios relativos exclusivamente y no vemos presiones generalizadas”.

     La Junta de Gobierno de Banco de México volverá a reunirse en tres ocasiones más este año, lo que podría indicar un potencial de 75 puntos base de recortes frente a su nivel actual.

     Si el banco central optara por ese camino, entonces dejaría la tasa en un nivel inferior al que actualmente espera la mediana de analistas encuestados por Citibanamex, quienes prevén que la tasa cierre el año en 10.25%.

     “Tras el informe de hoy, reafirmamos nuestra expectativa de que el Banco de México fijará como objetivo una tasa de interés objetivo de 10.25% para finales de 2024 y que el siguiente paso probablemente será un recorte de la tasa de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre”, escribió el equipo de analistas de GBM Casa de Bolsa, en un reporte.