Tasas de Cetes bajan en subasta ante perspectiva de más recortes Banco de México

3 de sep. (Axis negocios) -- Los inversionistas aceptaron tasas de interés más bajas en la última subasta semanal de valores gubernamentales de Banco de México, como resultado de una creciente expectativa de que el ciclo de flexibilización monetaria continuará durante el resto del año.

     Las tasas de los Certificados de la Tesorería (Cetes) bajaron, en tanto que los bonos denominados en pesos o MBonos y los udibonos aumentaron, en línea con un ajuste general a las expectativas de inflación para este año y el próximo.

     Los instrumentos de menor plazo, entre 28 y 182 días, vieron un incremento de demanda, probablemente al ser los más factibles a presentar menores tasas conforme la política monetaria se relaje.

     Por su parte, la demanda de papeles entre uno y 30 años disminuyó en la última subasta, aunque continuó rebasando hasta en dos veces el monto finalmente colocado.

     La subasta siguió reflejando el efecto de la baja en la tasa de referencia que efectuó Banco de México en agosto, sorprendiendo a los analistas al realizar su segundo movimiento a la baja ante el progreso que vio en el control de la inflación, sobre todo en el componente subyacente.

     Aunque la decisión fue dividida y dentro de la propia Junta de Gobierno del regulador monetario se debate sobre su credibilidad, la mayoría de sus integrantes tiene intenciones de al menos discutir nuevos recortes a la tasa objetivo en cada uno de los encuentros siguientes, de acuerdo con su último reporte trimestral.

     Actualmente la tasa de referencia nacional se ubica en 10.75% y los funcionarios de Banco de México volverán a reunirse en tres ocasiones más este año, lo que podría indicar un potencial de 75 puntos base de recortes frente a ese nivel, lo que de suceder la llevaría a 10.25%.

     “La subasta de valores gubernamentales de esta semana vio ajustes a la baja en los rendimientos de los Cetes”, escribieron analistas de Intercam Casa de Bolsa en un reporte. “La semana pasada, la atención de los mercados estuvo en el Reporte Trimestral de Inflación de Banxico. . . El tono del comunicado siguió la línea dovish y apoya la expectativa de que en septiembre veamos un nuevo recorte a la tasa de referencia”.

     Los analistas privados se ajustaron a esa proyección de recortes en la última encuesta de Banco de México, al bajar en 25 puntos base su pronóstico para la tasa de referencia a 10.25%, pese a que degradaron sus expectativas de inflación para el presente año.

     Las perspectivas de crecimiento económico para el país se han deteriorado tanto para los analistas como para el propio regulador monetario, lo que también podría empujarlo a recortar tasas para llegar más pronto a un escenario no restrictivo.

     Además, las más recientes declaraciones de la Reserva Federal y los últimos datos de inflación y empleo estadounidenses han hecho que el mercado vea segura la llegada del primer recorte de tasas en ese país en la decisión de septiembre, de acuerdo con el seguimiento de expectativas de CME Group.

     Recortes de parte de la Fed darían también espacio a Banco de México para reducir su tasa sin sacrificar diferencial con la estadounidense, aunque algunos lo ven holgado ya que es de más de cinco puntos porcentuales.

La subasta del Instituto Central también arrojó los siguientes resultados:

-- El gobierno colocó 10 mil millones de pesos en Cetes a 28 días a una tasa de 10.51%, 0.14 puntos porcentuales por debajo frente a la emisión previa. La demanda fue de 4.34 veces el monto colocado, por arriba de la demanda previa de 3.51 veces.

-- El Instituto Central colocó 10 mil millones de pesos en Cetes a 91 días a una tasa de 10.70%, 0.10 puntos porcentuales por debajo de la emisión previa. La demanda fue de 4.86 veces el monto colocado, mayor que la previa de 3.26 veces.

-- El gobierno colocó 16 mil 900 millones de pesos en Cetes a 182 días a una tasa de 10.72%, 0.11 puntos porcentuales menos frente a la oferta previa de este instrumento. La demanda fue de 3.31 veces el monto colocado, por arriba de las 2.52 veces de la semana anterior.

-- El gobierno colocó 16 mil 400 millones de pesos en Cetes a 350 días a una tasa de 10.70 %, o 0.05 puntos porcentuales abajo de la subasta previa de este instrumento. La demanda fue de 1.94 veces el monto colocado.

-- Banco de México llevó a cabo también la subasta de 13 mil 200 millones de pesos del MBono a 30 años --con vencimiento en julio de 2042-- a una tasa de 10.05% y que se ubicó 0.12 puntos porcentuales por arriba de su emisión previa. La demanda de este instrumento fue de 1.73 veces el monto colocado.

-- El gobierno colocó udibonos a 10 años, o con vencimiento en agosto de 2034, a una tasa de 5.25% y que estuvo 0.28 puntos porcentuales por arriba de la emisión anterior, con una demanda de 2.21 veces.

     Por otro lado, el gobierno colocó 13 mil 200 millones de pesos en Bondes F con los siguientes resultados:

-- El gobierno emitió 10 mil 700 millones de pesos en Bondes F a 686 días con una sobretasa de 0.14% --sin cambios--. La demanda por este instrumento fue de 1.68 veces el monto colocado.

-- El Banco de México colocó dos mil 500 millones de pesos en Bondes F a mil 778 días a una tasa de 0.23% --sin cambios--. La demanda por este instrumento fue de 2.07 veces el monto colocado.