Fed sorprende con recorte de 50 pb a tasas para preservar fortaleza de economía

18 de sep. (Axis negocios) -- La Reserva Federal de Estados Unidos cumplió con las expectativas que tenía el consenso de iniciar un ciclo bajista de las tasas de interés de referencia del país. Lo hizo en una proporción que no era esperada por la mayoría de los analistas y, al mismo tiempo, se dijo dispuesta a realizar nuevos ajustes si la economía evoluciona como se espera.

     El Comité de Tasas de la Fed redujo en medio punto porcentual las tasas de interés para dejarlas en un rango de 4.75 a 5%, en una decisión tomada por mayoría de 11 votos y que contó con la disidencia de la gobernadora Michelle Bowman, quien prefería un recorte de un cuarto de punto porcentual. Este fue el primer voto disidente en casi 20 años, o desde 2005.

     Los inversionistas del mercado de futuros de bonos sí esperaban un recorte de medio punto porcentual en la reunión de septiembre, cosa que los analistas no, pues ellos consideraban que el ajuste iba a ser de 25 puntos base.

     “El Comité ha adquirido mayor confianza de que la inflación se está moviendo de manera sostenible hacia el 2%, y considera que los riesgos para alcanzar sus metas de empleo e inflación están aproximadamente equilibrados”, dijo el FOMC, como también es conocido el organismo por sus siglas en inglés, en un comunicado. “Las perspectivas económicas son inciertas, y el Comité está atento a los riesgos para ambos lados de su doble mandato”.

     La ocasión anterior en que la Fed había bajado las tasas fue en 2020, cuando la economía del país y la del mundo entero enfrentaban los efectos de la pandemia de covid-19. Posteriormente, en marzo de 2022, el banco central estadounidense empezó un ciclo alcista de 525 puntos base a lo largo de prácticamente un año y medio, por una inflación que llegó hasta su mayor nivel en cuatro décadas con una lectura de prácticamente 9% en junio de 2022.

     Los participantes del FOMC se sintieron más confiados para relajar su postura monetaria con los últimos datos de la economía de Estados Unidos. Primero, porque la inflación de agosto creció a una tasa anual de 2.5%, el avance más modesto en 42 meses que además estuvo en línea con los pronósticos de los analistas.

     En tanto, el reporte de empleo de agosto mostró que la contratación mantuvo un ritmo de crecimiento débil con 142 mil nuevas plazas, frente a las 164 mil que esperaban los expertos, lo que para algunos es señal de que la economía se está debilitando y eventualmente podría caer en una recesión.

     Así, el movimiento de la Fed, que el presidente Jerome Powell definió como una “recalibración” de la postura monetaria hacia un nivel más neutral --o aquel que no impulsa ni frena el crecimiento--, parece enfocado en prevenir que las altas tasas, que alcanzaron máximos de dos décadas, provoquen una debilidad más pronunciada de la economía y del mercado laboral.

     Powell dijo que la decisión de aplicar un recorte más agresivo de lo esperado en esta ocasión no implica que la Fed vaya tarde para iniciar la relajación monetaria. Por el contrario, refleja su compromiso para evitar quedarse atrás ante las nuevas condiciones de la economía y es resultado de la paciencia que tuvo hasta ahora, pues mantuvo las tasas en un rango de 5.25 a 5.5% por más de un año.

     “Estamos comprometidos con preservar la fortaleza de nuestra economía”, dijo Powell en su habitual conferencia de prensa tras el anuncio. “Esta decisión refleja nuestra creciente confianza de que, con una recalibración adecuada de nuestra postura política, se puede mantener la fortaleza del mercado laboral”.

     Eso sí, el banquero central aclaró que el ajuste no debe interpretarse como el “nuevo ritmo” al que se moverá la Fed, pues sus próximas decisiones estarán guiadas por la evolución de las condiciones económicas y se tomarán reunión por reunión. Así, hay varias alternativas sobre la mesa, desde ir más rápido si el mercado laboral desacelera de forma más pronunciada, hasta recortar más lento o inclusive pausar si la inflación revierte su tendencia a la baja.

     Por ahora, dijo Powell, la economía se mantiene en una buena posición y no hay indicios que apunten a una probabilidad elevada de desaceleración, mientras que la tasa de desempleo, si bien repuntó a 4.2%, se encuentra en niveles saludables.

     De acuerdo con el llamado gráfico de puntos, o la estimación personal de los integrantes del FOMC, la mayoría de los funcionarios visualizan que las tasas bajen en medio punto porcentual más lo que resta del año y que disminuyan otros 100 puntos base adicionales a lo largo de 2025. De esta forma, los intereses de referencia caerían a 4.4% este año --lo que equivale a un rango de 4.25 a 4.5%-- y a 3.4% el siguiente, de acuerdo con las proyecciones.

     Powell agregó que la autoridad monetaria no tiene prisa para transitar hacia una postura neutral y que este proceso tomará tiempo, ya que por ahora las tasas continúan en terreno restrictivo.

     El banco central tiene otros dos anuncios programados para el último trimestre del año, el 7 de noviembre y el 18 de diciembre, y en ambos se producirían recortes de un cuarto de punto, de cumplirse las perspectivas del FOMC.

     Por su parte, los analistas del sector privado esperan que la relajación monetaria sea más rápida de lo que anticipa el Comité y que las tasas estarán cerca de territorio neutral hacia septiembre del año próximo.

     “El FOMC podría ralentizar el ritmo de los recortes en las próximas reuniones”, escribieron Sarah House, Michael Pugliese y Jay Bryson, economistas de Wells Fargo, en un reporte. “Pero seguimos opinando que la política monetaria volverá a ser casi neutral dentro de un año. Es decir, esperamos que la tasa de los fondos federales ronde entre 3% y 3.25% aproximadamente para estas fechas en 2025”.

     Tras el anuncio, los índices accionarios estadounidenses cotizaron en el intradía por encima de sus máximos históricos, pero terminaron revirtiendo esta ganancia. Al cierre de la sesión, el índice industrial Dow Jones perdió 0.25% hasta 41 mil 503.1 unidades; el Standard and Poor’s (S&P) 500 bajó 0.29% para quedarse en cinco mil 618.26 puntos, y el Nasdaq Composite retrocedió 0.31% a 17 mil 618.26 enteros.

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* César Pérez contribuyó a la elaboración de esta historia.