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26 de nov. (Axis negocios) -- Planigrupo, una desarrolladora y operadora de centros comerciales, comenzó con la oferta pública de adquisición forzosa mediante la cual busca adquirir a su competidor Acosta Verde, con miras a convertirse en la plataforma especializada en centros comerciales más grande en bolsa.
La compañía, filial del conglomerado industrial Grupo México, lanzó su propuesta este martes 26 de noviembre, en la que da la opción a los dueños de Acosta Verde de elegir un pago en efectivo o un intercambio accionario, de acuerdo con los documentos de la operación.
“La transacción creará una de las plataformas especializadas de centros comerciales pública de mayor relevancia en México”, escribió Planigrupo en un comunicado. “Dada su exposición al norte del país, la entidad combinada podrá capitalizar las dinámicas positivas impulsadas por el nearshoring”.
En efectivo, la operadora de marcas como Paseo o Plaza Bella plantea un precio de 156 pesos por acción, que da una valuación a Acosta Verde de 12 mil millones de pesos (580 millones de dólares).
Ese precio es inferior tanto a los 179 pesos en los que cotizó Acosta Verde por última vez en bolsa (en enero de 2022), como a los 176 pesos que originalmente ofreció Planigrupo cuando pretendía llegar a un acuerdo con su competidor.
Por esta vía la filial de Grupo México planea desembolsar un máximo de cuatro mil 683 millones de pesos (225 millones de dólares), dinero que equivale a 39% del total de acciones de Acosta Verde, o 50% de las que se encuentran en circulación suscritas y pagadas.
La oferta de Planigrupo es mejor si los accionistas optan por un intercambio, ya que considera un factor de 10.3 acciones propias por cada una de la firma adquirida, lo que considerando un precio del oferente de 17.77 pesos, da un valor a los títulos de Acosta Verde de 183.03 pesos --o una valuación de 678 millones de dólares.
De esa manera la inmobiliaria planteó la emisión de máximo 46.9 millones de acciones propias, suficientes para intercambiar hasta 60% del total de acciones de Acosta Verde o 78% de las que se encuentran en circulación.
“La oferta privilegia el intercambio de acciones, por lo que la porción en acciones ofrece un premio del 17.3% sobre la porción en efectivo”, escribió Planigrupo en su comunicado. “Además, el factor de intercambio de 10.3x, refleja una valuación relativa más alta para Acosta Verde que para Planigrupo”.
La intención de la oferta es adquirir al menos 50% de los títulos de Acosta Verde más una acción.
Además, 16.9 millones de acciones de Acosta Verde están en su tesorería, ya que 15.7 millones están comprometidas con opciones (títulos que dan el derecho de adquirirlas) y 1.2 millones corresponden al plan de incentivos.
Planigrupo planea también comprar los títulos opcionales --que son 47 millones--, con un precio de 0.20 pesos por cada uno.
La oferta llega luego que en julio Acosta Verde anunciara que buscaba alternativas estratégicas para optimizar su valor y brindar liquidez a sus accionistas.
Al siguiente mes Planigrupo emprendió una oferta de compra, de 176 pesos por acción que también consideraba el intercambio de títulos, la cual el mismo agosto rechazó el consejo de administración de Acosta Verde tras analizarla.
Los accionistas de la inmobiliaria filial de Grupo México aprobaron una semana después del rechazo emprender una adquisición hostil.
La oferta llega también dos años después de que Planigrupo viviera un proceso de análisis de propuestas de compra, donde Acosta Verde fue uno de los postores, pero donde finalmente resultó ganador Grupo México.
Acosta Verde, que opera las Plazas Sendero, llegó al mercado de valores en septiembre de 2020, sin una oferta pública, ya que se fusionó con la ya listada Promecap Acquisition Company (PAC), un special purpose acquisition company (spac) que levantó 300 millones de dólares en 2018.
Los principales accionistas de la firma son el inversionista inmobiliario privado Equity International (34.3%) y la familia Acosta Verde (27.6%), mientras que el restante 38.1% está en manos del público inversionista, de acuerdo con su último reporte anual.
Al cierre de septiembre la firma contaba con 18 propiedades que sumaban un área bruta rentable de 468 mil metros cuadrados, con un margen de ingreso operativo neto de 89% para los primeros nueve meses del año.
En tanto, Planigrupo cuenta con 36 propiedades que suman un área bruta rentable de 782 mil metros cuadrados y un margen de ingreso operativo neto de 83.8%.
La entidad combinada, de acuerdo con la compradora, podría generar sinergias por más de 300 millones de pesos tras 18 meses de concretada la operación, a partir de unificar la plataforma de administración, ajustar los sueldos ejecutivos, reducción de honorarios e implementación de mejores prácticas.
Además, con aproximadamente un millón 250 mil metros cuadrados en área bruta rentable, pasaría a convertirse en la plataforma especializada en centros comerciales más grande en bolsa, superando a administradoras como Friba Soma, Fibra Shop y Gicsa.
Su área bruta rentable de centros comerciales solo sería superada por la de Fibra Uno, la inmobiliaria más grande del mercado, pero que cuenta con un portafolio diversificado.
Además, “la transacción permitirá a Planigrupo obtener una mayor escala facilitando un plan para incrementar la bursatilidad de la acción y ofrecer mayor liquidez a sus accionistas”, escribió el comprador en su comunicado.
La operación, de concretarse, sería la segunda que sucede en el sector inmobiliario cotizado en bolsa sin contar con un acuerdo, al menos de inicio, luego de la intrincada adquisición que hizo Fibra Plus de Fibra HD.
El intermediario bursátil de la oferta es Grupo Bursátil Mexicano Casa de Bolsa.
* Dassaev Rodríguez colaboró con esta historia
Fecha de publicación: 26/11/2024
Etiquetas: Planigrupo OPA forzosa compra hostil Acosta Verde inmobiliarias México