Elektra se dispara 71% en BMV tras perder dos tercios de valor y previo a posible desliste

13 de dic. (Axis negocios) -- Grupo Elektra, una firma cuyo principal dueño mantiene una disputa con un prestamista internacional por un paquete de acciones, subió 71% desde que reanudó operaciones en bolsa perdiendo más de dos tercios de su valor, en menos de dos semanas.

     La minorista, financiera e incluso el mayor vendedor de motos del país que regresó a cotizar en contra de sus intereses por orden de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), recuperó terreno en seis de los últimos ocho días y presentó este jueves y viernes sus dos mayores alzas en 15 años, de 21.5 y 17.8% de manera respectiva.

     Y es que, para una compañía que no está cerca de la quiebra y cuyas finanzas no cambiaron sustancialmente desde previo a ser suspendida, una caída de 71% (la peor de su historia) en un día pudo ser un tanto excesiva.

     “Sí creo que [la caída] fue exagerada”, dijo un analista bursátil que prefirió el anonimato ya que no cubre formalmente a la emisora. “Con todo y todo, la empresa vale algo, y debe ser al menos valor en libros”.

     El día de su suspensión Elektra contaba con un precio sobre valor en libros de 2.9 veces, mientras que, a su regreso, el 2 de diciembre, ese múltiplo bajó a 0.8 veces, algo inusual para una empresa que no enfrenta dificultades para continuar con su negocio.

     Al cierre del viernes, ese múltiplo apenas recuperó la unidad.

     Sin embargo, el rally extraordinario, que hasta el viernes se convirtió en el mejor que la compañía haya tenido desde 2017, todavía está lejos de representar una recuperación total.

     Elektra tendría que subir 244% --desde su cierre del del 2 de diciembre-- para recuperar el precio con el que abandonó los intercambios el 26 de julio, luego que Ricardo Salinas Pliego, su principal accionista, anunciara un posible fraude con el depositario de sus acciones a raíz de un préstamo por 110 millones de dólares que el administrador de activos Astor Asset Management 3 argumenta que Salinas Pliego no pagó.

     El empresario puso como garantía 7.2 millones de acciones de Elektra (3.2% del total o 4.4% de las que posee) y dijo que Astor tomó posesión de ellas de manera ilegal, por lo que lo demandó en Reino Unido y consiguió la congelación de sus activos.

     El asunto no ha quedado resuelto y aunque no es claro cómo podría afectar al valor de la compañía, el desplome y recuperación incompleta de la acción podría terminar por facilitar el último objetivo planteado por Salinas Pliego, deslistar a Elektra del mercado.

     “Sospechamos que es probable que se presente una oferta pública de adquisición al nuevo precio de acción descontado”, escribió el banco de inversión BCP Securities en un reporte donde mejoró la calificación de un bono de 350 millones de dólares de la compañía.

     Para los especialistas del banco especializado en renta fija, al precio actual de mercado una recompra de acciones podría significar une pérdida no realizada de 11 mil millones de pesos, sin embargo, el valor contable total consolidado de la compañía solo bajaría un 13%, algo “manejable”.

     Pero la tarea del desliste, que suele implicar que las compañías ofrezcan a un público inversionista que regularmente tiene al menos 12% de su capital un premio por sus acciones, podría estar más despejada de lo que parece.

     De acuerdo con el informe anual de 2023 de Elektra, Salinas Pliego y su familia tienen 73.9% de las acciones del grupo y el restante 26.1% está en manos de accionistas externos dentro de los que nadie supera 10%, aunque de acuerdo con BCP la propiedad estaría más concentrada aún en el Grupo Salinas.

     “Observamos que el emisor tenía una posición relevante en derivados de swaps de acciones”, escribió BCP. “Parecería que la flotación pública real sería solo de ~5%”.

     Si la participación del grupo de control de Elektra, que acusó a la CNBV de una “pérdida de valor irreparable”, por la posesión o ejecución de instrumentos derivados llegara efectivamente a 95%, entonces podría aprobar el desliste en asamblea sin fricciones.

     Además, ya no tendría que preocuparse por ofrecer un premio atractivo a los minoritarios para adquirir sus acciones, quienes tendrían la presión de pasar a ser accionistas de una firma privada sin liquidez para sus papeles.