Wells Fargo anticipa recuperación del peso a largo plazo, advierte sobre riesgos

El peso mexicano podría experimentar una recuperación y una fortaleza renovada frente al dólar en el largo plazo, beneficiado por un entorno político y fiscal más favorable y un diferencial atractivo de tasas de interés entre México y Estados Unidos, pese a los riesgos por las políticas que pueda adoptar ese país después de las elecciones de noviembre, estimaron economistas del banco estadounidense Wells Fargo.

     La visión del banco estadounidense es que la divisa mexicana se fortalecerá en el transcurso de 2025, aunque no compartió un pronóstico sobre el nivel que espera para el tipo de cambio al cierre de este año y el próximo.

     Para los especialistas, el peso ha tenido un desempeño “notablemente superior” al del dólar en los últimos años y, aunque dicha tendencia se interrumpió tras el proceso electoral del 2 de junio y por presiones asociadas al carry trade en los últimos días, consideran que la moneda puede volver a apreciarse en los siguientes meses.

     “Si bien los riesgos políticos y de carry trade pueden persistir por el momento, creemos que el peso mexicano sigue siendo una moneda fundamentalmente sólida que puede experimentar fortaleza a largo plazo”, escribió Brendan McKenna, economista de Wells Fargo, en un reporte.

     Por un lado, la divisa podría beneficiarse de una política más moderada del gobierno entrante de Claudia Sheinbaum. El banco reconoció que el debilitamiento de las instituciones si se aprueban las reformas constitucionales que planteó el presidente saliente, Andrés Manuel López Obrador, así como un déficit fiscal mayor a lo esperado en 2025, son riesgos “preocupantes” que afectarían el valor de la moneda, aunque los analistas creen que el país evitará los peores escenarios en ambos casos.

     “Las reformas constitucionales, en conjunto con déficits fiscales más amplios, ponen en riesgo la calificación crediticia de grado de inversión de México”, dijo McKenna. “Desde una perspectiva política, tanto Sheinbaum como [su partido] Morena podrían ver dañada su credibilidad como formuladores de políticas al perder el codiciado grado de inversión. . . En nuestra opinión, estos son riesgos que los nuevos líderes políticos, en última instancia, no estarán dispuestos a asumir”.

     Por otro lado, los expertos prevén un periodo de depreciación cíclica del dólar frente a otras monedas, incluido el peso, mientras que la expectativa de menores tasas de interés en Estados Unidos podría llevar a una búsqueda de rendimiento en los mercados, lo que también apoyaría a la moneda local.

     Los economistas agregaron que su visión de largo plazo para el peso podría cambiar si hay una combinación de políticas adversas por parte de Estados Unidos tras la elección del 5 de noviembre, con un control fronterizo más estricto, aranceles y condiciones comerciales más duras de cara a la renegociación del tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC) en 2026.

     Este último escenario es más probable si Donald Trump, el candidato a la presidencia por el Partido Republicano, logra imponerse para un segundo periodo en la Casa Blanca, pero los expertos no creen que su triunfo altere la tendencia del peso a largo plazo, al menos por ahora.