¿Cuánto Vale TikTok? Algunos dicen 20 mil mdd, otros dicen 100 mil millones

Singapur, 30 de abr. (Dow Jones) -- Ahora que el presidente Joseph R. Biden firmó una legislación que obliga a la venta de las operaciones de TikTok en Estados Unidos, cualquier acuerdo potencial plantea una gran pregunta: ¿cuánto vale la popular aplicación de intercambio de videos?

     Quienes lo preguntan tienen algunos números enormes y ampliamente variados que considerar. Un pretendiente sugirió 20 mil millones de dólares como precio inicial para las operaciones en Estados Unidos. Ejecutivos de ByteDance, la empresa matriz de TikTok, consideraron anteriormente que las operaciones globales de TikTok valen aproximadamente la mitad del valor general de la empresa china, lo que la situaría por encima de los 100 mil millones de dólares, de acuerdo con personas familiarizadas con el asunto.

     Determinar el valor exacto será difícil porque la industria tecnológica nunca ha visto una venta como esta antes, y hay varias incógnitas.

     Un factor importante es qué vendría con la venta. ¿Sería todo el negocio internacional y sus más de mil millones de usuarios, o solo las operaciones en Estados Unidos con 170 millones de usuarios? ¿Se incluiría la “salsa secreta” de TikTok, el adictivo algoritmo de personalización de videos que China ha señalado que no permitirá que se venda?

     Otra pregunta es qué tan atractivo es el negocio de TikTok en Estados Unidos, ya que su crecimiento alguna vez vertiginoso se desacelera y Instagram surge como rival.

     Probablemente llevará meses o más establecer un precio de venta, si es que alguna vez llega a eso. El presidente Biden firmó la legislación el miércoles de la semana pasada después de que el Congreso aprobó el proyecto de ley en los últimos días. TikTok se está preparando para demandar por motivos de libertad de expresión para detener la implementación de la ley. La legislación otorga a ByteDance hasta un año para encontrar un comprador adecuado o enfrentar una prohibición en Estados Unidos.

     Complicando aún más una posible venta está el hecho de que el fundador de ByteDance, Zhang Yiming, teóricamente podría permitir que TikTok sea prohibido en Estados Unidos, aunque los inversores externos también tienen voz.

     Zhang posee 20% de ByteDance, de acuerdo con la empresa, aunque las superacciones le otorgaron mayores derechos de voto. Aproximadamente 60% de ByteDance es propiedad de inversores institucionales globales, incluidos Carlyle Group, General Atlantic y Susquehanna International Group. El 20% restante es propiedad de los empleados de la empresa.

     Hasta ahora, las declaraciones públicas de interés en comprar TikTok han sido limitadas. Kevin O'Leary, presidente de O'Shares ETFs y estrella del programa de televisión “Shark Tank”, dijo que estaba preparando una oferta valorada entre 20 mil y 30 mil millones de dólares, sin el algoritmo. El exsecretario del Tesoro estadounidense, Steven Mnuchin, dijo que estaba formando un grupo para comprar TikTok, y Bobby Kotick, el exdirector ejecutivo del editor de videojuegos Activision, también se acercó a Zhang, informó este medio.

     Si Zhang y otros accionistas aceptan vender, un precio de venta inicial desde la perspectiva de ByteDance podría ser mucho más de 100 mil millones de dólares. Ejecutivos de ByteDance dijeron el año pasado que TikTok podría valorarse en hasta la mitad de la valoración de ByteDance, de acuerdo con personas familiarizadas con el asunto.

     ByteDance declinó hacer comentarios sobre su opinión sobre la valoración de TikTok.

     En diciembre, ByteDance, una empresa de capital cerrado, ofreció 160 dólares por acción para recomprar acciones de los accionistas, diciéndoles que implicaba una valoración de 268 mil millones de dólares, dijeron las personas.

     Otros inversores piensan que ByteDance vale menos. En los mercados de capital privado donde los accionistas de ByteDance venden sus participaciones, los precios fueron inferiores a 130 dólares por acción, de acuerdo con datos de Rainmaker Securities, una correduría de capital privado. Eso valoraría al gigante tecnológico chino en menos de 215 mil millones de dólares.

     Tampoco hay consenso en que TikTok valga realmente la mitad de ByteDance, que opera varias aplicaciones populares en China.

     Algunos bancos de inversión e inversores valoran TikTok en cinco veces sus ingresos por publicidad y transmisión en vivo, según personas familiarizadas con el asunto. El año pasado, los ingresos de TikTok por publicidad y transmisión en vivo, sus principales fuentes de ingresos, fueron de unos 22 mil millones de dólares, dijeron personas familiarizadas con el asunto. Eso sugiere que TikTok podría valorarse en 110 mil millones.

     Estos puntos de partida asumen que ByteDance vende todo TikTok en lugar de dividirlo en dos negocios: uno para Estados Unidos y otro para el resto del mundo.

     América es el mercado más grande de TikTok y un importante motor de crecimiento. El negocio en Estados Unidos lanzó un servicio de comercio electrónico en septiembre y tiene como objetivo tener 17.5 mil millones de dólares de transacciones de mercancías este año, dijeron personas familiarizadas con el asunto.

     El negocio de TikTok en Estados Unidos está alcanzando sus objetivos de ventas de publicidad, pero el crecimiento de usuarios se está estancando, informó el Journal el mes pasado. Los usuarios mensuales promedio en Estados Unidos de entre 18 y 24 años disminuyeron casi 9% de 2022 a 2023, de acuerdo con la firma de análisis móvil Data.ai. Sensor Tower, una firma de análisis, estima que el tiempo diario dedicado a Instagram creció 10% en el último año, en comparación con un crecimiento de 1% en TikTok, aunque TikTok aún domina las plataformas de redes sociales en tiempo total dedicado a las aplicaciones.

     Tampoco está claro si TikTok es rentable. En una entrevista de marzo de 2023, el director ejecutivo de TikTok, Shou Zi Chew, dijo que aún no era rentable porque estaba gastando miles de millones de dólares tratando de aislar sus operaciones en Estados Unidos y Europa de China, en un intento de complacer a los políticos y reguladores preocupados por los lazos de la aplicación con Beijing.

     Vender solo el negocio en Estados Unidos permitiría a ByteDance mantener la mayor parte de TikTok, pero Chew dijo que hacerlo podría “romper” la aplicación. Parte del atractivo de TikTok, dijo, es que las personas fuera de Estados Unidos pueden experimentar lo estadounidense.

     “Puedes ser un usuario estadounidense, podrías volverte viral en Francia, por ejemplo”, dijo. “Si tuvieras dos empresas, una para Estados Unidos y otra para el resto del mundo, pensarías cómo vas a interoperar. ¿Cómo vas a hacer eso?”

     Otro problema que podría reducir el precio de venta de TikTok es el control del algoritmo de la aplicación, o el sistema que personaliza los videos que ve un usuario. China dijo el año pasado que la venta de TikTok estaría sujeta a aprobación gubernamental porque el algoritmo está sujeto a las reglas chinas de control de exportaciones.

     ByteDance cree que el algoritmo es clave para hacer que TikTok sea adictivo y divertido, dijeron inversores y ejecutivos de la empresa. Los compradores podrían tener que pujar por TikTok sin el algoritmo e instalar su propio sistema.

     “Tienes que ser un administrador para cambiarlo de TikTok China a TikTok Estados Unidos”, dijo O'Leary de Shark Tank en CNBC el mes pasado. “Todos asumen que no obtendrás el algoritmo del gobierno chino, y no hay duda de que no lo venderán”.

—Dave Sebastian contribuyó a este artículo.