Al interior de la Fed dudan si hay suficiente restricción ante riesgos inflación

22 de may. (Axis negocios) -- Varios participantes del Comité de Tasas de la Reserva Federal reconocieron que no es claro si la política monetaria de Estados Unidos es suficientemente restrictiva para garantizar el cumplimiento de la meta inflacionaria de 2%, lo que pudiera resultar en aumentos en las tasas de referencia del país si los riesgos de una mayor inflación se materializan, reveló la minuta de su última reunión.

     En ese encuentro, que se llevó a cabo los días 30 de abril y 1 de mayo, los funcionarios que integran el Federal Open Market Committee (FOMC) acordaron por unanimidad dejar las tasas en un rango de 5.25 a 5.5%, el mismo nivel en el que permanecen desde hace casi un año y que además es su mayor registro en más de dos décadas.

     Si bien los miembros del FOMC aún creen que el índice de precios regresará a su objetivo de 2% en el mediano plazo, advirtieron que los datos más recientes no ayudaron a generar suficiente confianza sobre el cumplimiento de esta meta y, por el contrario, sugirieron que el proceso de desinflación tardará más de lo previsto.

     Para los responsables de la política monetaria, las lecturas de inflación de los primeros meses de 2024 incluso reflejaron una “falta de progreso” para devolver la inflación al objetivo, contrario a lo que ocurrió en la segunda mitad de 2023, cuando hubo una desaceleración significativa que llevó al FOMC a proyectar hasta tres recortes de tasas a lo largo de este año.

     “Aunque la política monetaria se consideró restrictiva, muchos participantes comentaron su incertidumbre sobre el grado de restricción”, dijo la Fed, en su minuta. “Estos participantes consideraron que esta incertidumbre provenía de la posibilidad de que las altas tasas de interés pudieran estar teniendo efectos menores que en el pasado, que las tasas de equilibrio a largo plazo pudieran ser más altas de lo que se pensaba anteriormente o que el nivel de producción potencial pudiera ser menor de lo estimado”.

     Un número no especificado de funcionarios incluso mostró su voluntad de “endurecer aún más la política, en caso de que los riesgos para la inflación se materialicen de tal forma que esa acción se vuelva apropiada”, agregó el documento publicado este miércoles.

     La inflación subyacente o menos volátil, medida con base en el gasto en consumo personal (PCE, por sus siglas en inglés), subió 2.8% en marzo y superó los pronósticos de los analistas. Además, la tasa anualizada a seis meses aumentó a 3% ese mes, frente a 1.9% en diciembre del año pasado.

     Por su parte, el dato de inflación que publica el Departamento del Trabajo mostró un avance de 3.4% a tasa anual en abril, una ligera moderación frente a lo reportado el mes previo. Pero el componente subyacente, que excluye los cambios en productos como energéticos y alimentos sin procesar, registró su alza más modesta desde abril de 2021 o en tres años. Ello podría sugerir que, al menos por ahora, los incrementos adicionales de tasas no serán necesarios.

     “Luego de la reunión, el FOMC recibió de manera grata el reporte inflacionario de abril, pero la idea de mantener la tasa de manera paciente no cambió”, escribió Alejandro Arellano, analista de economía internacional de Vector Análisis. “Esperan más reportes para aumentar su confianza”.

     Desde su último encuentro, varios integrantes del FOMC han insistido en que tomará tiempo convencerse de que la inflación está en una trayectoria sostenible hacia el 2% para empezar a reducir las tasas, por lo que algunos no descartan que los recortes se posterguen hasta 2025.

     “A falta de un debilitamiento significativo del mercado laboral, necesito ver varios meses más de buenos datos de inflación antes de sentirme cómodo apoyando una flexibilización de la postura de política monetaria”, dijo Christopher Waller, uno de los funcionarios con derecho permanente a voto en el FOMC, durante un foro organizado esta semana por Peterson Institute for International Economics en Washington, D.C.

     El próximo anuncio de la Fed está programado para el miércoles 12 de junio y los mercados descuentan que el interés de referencia se quedará en el nivel actual. Para el 31 de julio las probabilidades implícitas de otra pausa aumentaron a 82%, frente a 69% hace una semana, de acuerdo con datos del mercado electrónico Chicago Mercantile Exchange.

Te puede interesar:

Producción industrial de EUA se estanca en abril, analistas esperaban avance

EUA dice ventas minoristas se estancan en abril y quedan debajo de lo esperado

Peso mexicano inmune a volatilidad por elección local, quizá no por EUA