Fibra Uno presiona en pugna por Terrafina y mantiene oferta vigente solo 45 días más

24 de may. (Axis negocios) -- Fibra Uno, el mayor fideicomiso inmobiliario listado en el mercado bursátil mexicano, metió presión a la carrera que varios fideicomisos iniciaron a principios de años por adquirir a Terrafina, en la búsqueda por convertirse en la fibra industrial más grande del país.

     La oferta hecha a principios de marzo, y que contempla la fusión de su portafolio de inmuebles industriales, el portafolio Júpiter, propiedad de sus socios fundadores y los activos de Terrafina, continúa en firme, aunque su vigencia será únicamente de 45 días naturales a partir del 24 de mayo.

     “Si las circunstancias en, y para, Terrafina cambian de manera significativa, reconsideraremos nuestros propios intereses y nuestro enfoque en otras alternativas que no compartirían valor con los tenedores de Terrafina”, dijo Fibra Uno en una carta dirigida a los dueños de los certificados de Terrafina, así como a su comité técnico.

     La combinación de activos propuesta por Fibra Uno considera valuaciones a múltiplos iguales para los tres portafolios, lo que daría una valoración implícita de los certificados de Terrafina de 49.63 pesos cada uno, 24.7% más respecto al precio de cierre de este viernes, de 39.81 pesos.

     Aunado a ello, contempla posibles mejoras, cambios o adiciones, incluido un componente en efectivo en favor de los tenedores de Terrafina, agregó.

     A mediados de abril Fibra Uno presentó detalles de su propuesta, la cual consiste en valuar los portafolios y activos aplicando una tasa de capitalización igual o equivalente con la generación de Ingreso Operativo Neto (NOI) anualizado generado por cada portafolio, aunque la empresa se dijo abierta a cambios, incluso considerando la posibilidad de excluir algunos inmuebles de la operación.

     Además de los 11.6 millones de metros cuadrados de área bruta rentable, el portafolio resultante contaría además con una reserva territorial de 5.4 millones de metros cuadrados.

     La propuesta de Fibra Uno, que forma parte de su plan b tras el malogrado spin off del portafolio industrial de Fibra Uno, contempla el 100% de los activos y la deuda de Terrafina, además de realizar una valuación de portafolios equiparable.

     La misiva de Fibra Uno llega una semana después de que Fibra Prologis, otro de los seis interesados en Terrafina activó la Oferta Pública de Adquisición que anunció en febrero, y que considera una valuación de 30 mil 910 millones de pesos (1.86 mil millones de dólares) con el precio de cierre del 17 de mayo, 7% por debajo de la capitalización de mercado y menor a la valuación cuando dio a conocer su plan.

     Fibra Uno también hizo un llamado al comité técnico de Terrafina a ser transparente en el proceso y a privilegiar el derecho de los tenedores de maximizar su inversión a través de un análisis justo de las ofertas presentadas, para lo que solicitó convocar a una asamblea de dueños de CBFI’s.

     Horas antes, el comité técnico de Terrafina convocó a una reunión con sus tenedores para el 5 de junio, en la que planea someter a votación la contratación de un despacho fiscal, un asesor financiero y cualquier asesor necesario para estudiar las ofertas que recibió desde principios de este año y realizar un análisis comparativo.

     Los resultados deberán ser compartidos con los tenedores que lo soliciten “con la finalidad de que los tenedores puedan tomar una decisión informada”, dijo Terrafina en la convocatoria de asamblea.

      Además de estas ofertas, están pendientes de activarse las hechas por Fibra Macquarie y Fibra MTY, quienes también optaron por una Oferta Pública de Adquisición.

     “Sin embargo. . . el cronograma y el posible ganador siguen sin estar claros”, escribieron analistas de GBM en un reporte. “De hecho, el resultado final es aún más difícil de determinar si se considera que quienes tomarán las decisiones finales serán los accionistas de Terrafina, que pueden tener diferentes intereses entre las partes contendientes”.

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