México recibe confirmación de nota “BBB-” de Fitch y mantiene grado de inversión

18 de jul. (Axis negocios) -- El gobierno mexicano recibió la confirmación de su nota crediticia por parte de la agencia estadounidense Fitch Ratings, gracias a un marco de política macroeconómica prudente y finanzas externas estables y sólidas, que compensan una debilidad observada en materia de gobernabilidad.

     La nota soberana del país fue ratificada en “BBB-”, o el último peldaño en la escala de activos con grado de inversión para la calificadora. La perspectiva de la nota también fue ratificada en un nivel “Estable”.

     Con esto, el país mantiene el llamado grado de inversión al ser calificado de esta manera por al menos dos de las agencias globales --las otras dos son Moody’s Investors Service y S&P Global Ratings--, una situación que le permite no solo pagar intereses menos altos por su deuda sino también que siga recibiendo flujo de inversiones de participantes institucionales que están impedidos por sus propias normas a comprar bonos de países con grado especulativo.

     Fitch es de hecho la calificadora que tiene a México ubicado en la nota más baja de las tres más firmas estadounidenses.

     Los analistas de Fitch dijeron que la amplia victoria obtenida por Claudia Sheinbaum en la elección presidencial y por la coalición electoral comandada por Movimiento Regeneración Nacional (Morena) en el Congreso acerca al país a la promulgación de una serie de reformas constitucionales que pueden debilitar el marco institucional del país, aunque todavía es difícil saber en qué magnitud lo harían.

     “Creemos que estas reformas en general afectarían negativamente el perfil institucional de México, pero es demasiado pronto para evaluar la gravedad potencial antes de su aprobación e implementación”, dijo Fitch, en su reporte. “La gobernabilidad de México ya es relativamente débil”.

     Esta advertencia coincide con las realizadas por algunos analistas del sector privado, quienes temen que algunas propuestas como la elección de ministros y jueces por voto popular o la eliminación de órganos autónomos pudieran resultar en un debilitamiento institucional.

     Por ejemplo, los analistas del banco estadounidense de inversión Morgan Stanley dijeron que será hasta septiembre cuando haya más certeza del efecto que tendrán las reformas en la trayectoria de crecimiento e inversión en México, en función de la profundidad de los potenciales cambios aplicados a la Constitución.

     “Los activos mexicanos no han incorporado por completo la incertidumbre futura”, dijeron los analistas de Morgan Stanley, en un reporte. “Tanto nuestros estrategas de renta variable como los de renta fija sugieren limitar la exposición --ponderación Equal weight en acciones-- a México hasta septiembre, cuando esperamos más claridad sobre el camino de la reforma”.

     Finalmente, la calificadora dijo que persiste incertidumbre sobre la capacidad del próximo gobierno para reducir rápidamente el déficit fiscal y agregó que no espera un cambio en la política de apoyos gubernamentales a la petrolera estatal Petróleos Mexicanos o Pemex.

     El gobierno, por su parte, celebró la ratificación de la nota crediticia del país a pesar de los retos que existen para el país por un crecimiento más modesto y por las necesidades de capital de Pemex.

     “La calificadora estimó una moderación en el ritmo de crecimiento asociado a las condiciones financieras restrictivas prevalecientes en el mercado y a una menor demanda externa”, dijo la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, en un comunicado. “Sin embargo, este será compensado por la fortaleza de la demanda interna, una baja tasa de desempleo y el proceso de relocalización de empresas que permitirá aumentar la inversión y diversificar la capacidad manufacturera”.

     Algunos analistas consideran que el llamado grado de inversión de México podría perderse hacia finales de la siguiente administración, en caso de que las reformas impacten a la economía al propiciar un clima menos adverso para las inversiones.

      El fondo de inversión Franklin Templeton estimó una probabilidad de 65% a la pérdida del grado de inversión para México en el siguiente sexenio, especialmente si las reformas constitucionales se aprueban en los términos propuestos por López Obrador y Morena.

      “El tema es que la reforma judicial borra las reglas del juego y las reescribe; el problema es que todavía no sabemos cuáles son esas nuevas reglas y eso seguramente va a limitar la inversión”, dijo Luis Gonzali, vicepresidente y codirector de Inversiones de Franklin Templeton México, en conferencia de prensa hace una semana. “En cierta medida, el hecho de que la reforma se vote en septiembre es positivo, porque quitas de la mesa esa incertidumbre”.

     Los mercados financieros ignoraron la noticia de la ratificación de la nota de México, de manera que el peso mexicano se debilitaba hasta las 17.93 unidades por dólar y las bolsas de valores locales operaban con ganancias modestas.

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