Perspectivas de analistas sobre inflación y economía empeoran tras datos del primer semestre

1 de ago. (Axis negocios) -- Los analistas de bancos y casa de bolsa en México anticipan un entorno retador para la economía en los próximos meses, con más inflación y un peso más débil que vendrían acompañados de menos crecimiento, luego de los datos desalentadores del primer semestre y de la volatilidad observada en el mercado por el nerviosismo poselectoral.

     Los economistas de 40 grupos de análisis de bancos y casas de bolsa del sector privado incrementaron su pronóstico para el desempeño de la inflación en el país al cierre de 2024, de 4.23 a 4.58%, y para 2025 lo aumentaron de 3.76 a 3.83%, en ambos casos su máximo registro en lo que va del año, de acuerdo con la más reciente encuesta mensual elaborada por Banco de México.

     De cumplirse la proyección para este año, el índice de precios se mantendría lejos de la meta puntual de 3% que persigue el banco central y tendría una baja mínima frente al nivel registrado al cierre de 2023, que fue una tasa de 4.66%.

     La inflación repuntó en varias ocasiones durante la primera mitad del año e incluso alcanzó una tasa anual de 5.61% en los primeros quince días de julio, su nivel más alto en los últimos 14 meses, presionada por el incremento del componente no subyacente o más volátil.

     Para algunos analistas, el repunte de la inflación y de las expectativas reduce el margen para que Banco de México aplique este mes un recorte de 25 puntos base a su tasa de referencia, que actualmente se ubica en 11%, aunque la mayoría aún cree que este movimiento se concretará el próximo jueves, porque la política monetaria está en terreno sumamente restrictivo y la inflación subyacente o menos volátil --sobre la que impactan de forma directa los aumentos de tasas-- sí está desacelerando.

     “Aunque la inflación ha repuntado por estos precios [más volátiles], es la obligación del Banco de México tener las expectativas de inflación bien ancladas”, dijo Víctor Ceja, economista en jefe de Valores Mexicanos o Valmex, en conferencia. “Entonces, un recorte en la tasa de fondeo en el anuncio del 8 de agosto nos parece poco oportuno, porque las expectativas podrían repuntar”.

     En cuanto al crecimiento de la economía, los analistas recortaron su estimado para el cierre de este año de 2 a 1.8%, mientras que para 2025 lo redujeron de 1.78 a 1.61%, los niveles más modestos para la encuesta en lo que va del año.

     El dinamismo de la actividad económica ha venido moderándose desde finales de 2023 y en el segundo trimestre de este año creció apenas 0.2%, muy por debajo de la cifra reportada en periodos comparables, lo que llama la atención porque en años de elecciones el crecimiento suele ser más notorio, sobre todo en el primer semestre.

     “México tiene un panorama muy retador para el 2025, con un bajo crecimiento económico, una alta inflación y un déficit fiscal que se debe disminuir sin que se frene tanto a la economía”, dijo Gabriela Siller, directora de Análisis Económico de Banco Base, en conferencia esta semana.

     Los analistas que encuestó Banco de México también estimaron que el tipo de cambio cerrará 2024 en 18.78 pesos por dólar, un incremento de cinco centavos frente al pronóstico previo.

     Para 2025, los expertos proyectan que el dólar finalizará en 19.40 pesos, o cuatro centavos por encima de la estimación anterior, de acuerdo con la encuesta.

     Finalmente, en materia de política monetaria, los analistas consideran que la tasa de referencia del país bajará desde su nivel actual de 11% hasta ubicarse en 10.50% al cierre de 2024, lo que se ubicó un cuarto de punto porcentual por arriba del nivel estimado en la encuesta previa, en línea con proyecciones de inflación más pesimistas.

     Para el año próximo se espera que la tasa de interés de referencia nacional descienda hasta 8.5%.

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* Dassaev Rodríguez contribuyó a la elaboración de esta historia.