México tiene menor inflación para un septiembre y frena a 4.58% anual

9 de oct. (Axis negocios) -- La inflación en México se mantuvo a la baja en septiembre, gracias a los fuertes descensos registrados en los precios de los agropecuarios, los cuales a su vez favorecerían la continuidad de un ciclo bajista de la tasa de interés de Banco de México en lo que resta del año.

     Durante septiembre, los precios al consumidor reportaron un avance mensual de 0.05%, que es el menor incremento para un periodo similar desde que comenzó el registro en 1970, de acuerdo con datos del Instituto Nacional de Estadística y Geografía.

     Los precios fueron impulsados por los avances de 0.28% mensual en la vivienda propia, de 0.51% en las loncherías, fondas, torterías y taquerías, de 22.23% en el limón, de 5.66% en la colegiatura de primaria y de 6.40% en el rubro de otras frutas, entre otros.

     Por su parte, los productos que compensaron parte de estos incrementos fueron el jitomate con un descenso de 17.54%, los servicios profesionales con una baja de 14.84%, la naranja con 20.90%, los plátanos con 10.95% y el pollo con 1.53%, entre otros.

     El encarecimiento de algunos agropecuarios contribuyó a que la inflación repuntara en los últimos meses, debido entre otras cosas a factores climáticos. Sin embargo, como su desempeño es muy volátil y la política monetaria no incide en él, los economistas y el propio banco central esperaban que este componente retomara su tendencia a la baja en algún momento.

     “Como habíamos anticipado, la inflación anual vuelve a ceder después de los aumentos registrados entre abril y julio, que estuvieron relacionados con una mayor inflación no subyacente (principalmente por algunas frutas y verduras)”, escribió el equipo de analistas de Citibanamex, en un reporte. “Los incrementos abruptos en los precios agrícolas tienden a revertirse parcialmente en el corto plazo e, inclusive, en esta quincena lo hicieron en mayor medida que lo estimado”.

     La mejoría de las condiciones hídricas en el país --luego de una fuerte sequía en la primera mitad del año-- y una base de comparación más elevada para el último trimestre del año ayudarán a que el índice no subyacente siga disminuyendo hacia adelante, agregaron los analistas.

     Así mismo, la inflación en México avanzó 4.58% en septiembre frente al mismo periodo de 2023, desacelerando por segundo mes consecutivo para su menor incremento año a año desde marzo, dijo Inegi, que es el órgano responsable de recabar la información económica y social del país.

     El desempeño de la inflación quedó por debajo del avance mensual de 0.09% y el aumento anual de 4.61% que esperaban los analistas encuestados por Infosel.

     Inegi también dijo que el componente subyacente de los precios, o la medida que excluye los cambios en productos altamente volátiles --energéticos y agropecuarios--, aumentó 0.28% mes a mes y tuvo un incremento de 3.91% frente a septiembre de 2023, con lo que se ubicó dentro del intervalo meta de Banco de México --que va de 2 a 4%-- por primera vez desde febrero de 2021.

     El avance interanual fue además el menor en 43 meses, gracias nuevamente al rubro de mercancías, que reportó su alza más modesta desde enero de 2016. No obstante, el índice de servicios siguió estancado por encima de 5%, como ha ocurrido desde hace más de dos años.

     “Pensamos que será necesario que se corrobore una tendencia decreciente de estos últimos [los servicios] para ver ganancias adicionales en el total de la subyacente, lo cual todavía tardará cierto tiempo, especialmente dado que el margen para caídas adicionales en los bienes podría ya estarse agotando”, escribieron economistas de Banorte encabezados por Alejandro Padilla, en un reporte.

     El desempeño de los precios subyacentes también resultó inferior a los pronósticos del consenso de Infosel, que anticipaba un incremento mensual de 0.31% y un avance anual de 3.94%.

     Para Jonathan Heath, uno de los cuatro subgobernadores de Banco de México que votó por mantener la tasa sin cambios en la última decisión de política monetaria, la persistencia de los servicios obliga al Instituto Central a pausar los recortes de tasas al menos por un par de meses, pues las mercancías difícilmente bajarán más y, si los servicios siguen estancados, la inflación no regresará al objetivo de 3% a finales del próximo año como espera la Junta de Gobierno.

     “Creo que no es momento todavía de tener una postura monetaria menos restrictiva, porque no hemos logrado cumplir nuestro objetivo final, que es precisamente llevar la inflación al 3%”, dijo Heath, en una conferencia organizada por Banco Invex el martes. “Si vemos que el mercado no nos cree, es porque siempre ha visto que el banco ha empezado a bajar tasas de forma prematura y ha estado contento con una inflación ligeramente abajo de 4%”.

     Pese a ello, la última encuesta de expectativas de Citibanamex mostró que los analistas esperan de forma unánime un recorte de 25 puntos base en noviembre, el tercero de forma consecutiva, seguido de otro de la misma proporción en la última decisión del año.

     Los economistas también recortaron su pronóstico de inflación para 2024 a 4.4% y lo mantuvieron cerca de 3.8% para 2025, lo que si bien implica una mejoría frente a los datos actuales, refleja que no creen que el objetivo para el índice de precios se alcance a finales del próximo año como pretende el banco central.

     “Un panorama incierto para la inflación y la volatilidad financiera cerrarían el margen de maniobra de Banxico”, dijo Alejandro Saldaña, economista en jefe de Ve por Más. “Sin embargo, la Junta de Gobierno ha asumido una postura más permisiva con la inflación y, en su último anuncio de política monetaria, se emitió una guía futura más laxa”.

     Hace un año, en septiembre de 2023, los precios al consumidor crecieron 0.44% mes a mes y aumentaron 4.45% año a año.

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* César Pérez contribuyó a la elaboración de esta historia.