Banco de México alcanza consenso para bajar tasa a 10.25% pese a riesgo de Trump

14 de nov. (Axis negocios) -- La Junta de Gobierno de Banco de México decidió aprovechar las condiciones internas, tanto en materia de inflación como de la actividad económica, para aplicar su tercer recorte consecutivo de la tasa de interés de referencia, con todo y los riesgos que se advierten por el cambio de gobierno en Estados Unidos al arranque del año próximo.

     La decisión, que llevó la tasa de interés de 10.50 a 10.25% o su menor nivel desde diciembre de 2022, fue además tomada por unanimidad de votos, algo que no había ocurrido en el actual ciclo de flexibilización de la política monetaria.

     En el balance, los funcionarios dijeron que el balance de riesgos para la economía nacional se mantuvo sesgado a la baja, aunque la inflación parece continuar su tendencia a la baja --algo que no impidió que las expectativas sobre la evolución de los precios fueran elevadas este año.

     Con esto en mente, la autoridad dejó la puerta abierta a continuar con el ciclo bajista de la tasa, algo en lo que coinciden los analistas y los mercados.

     “Hacia delante, prevé que el entorno inflacionario permita ajustes adicionales a la tasa de referencia. Tomará en cuenta la perspectiva de que los choques globales continuarán desvaneciéndose y los efectos de la debilidad de la actividad económica”, dijo Banco de México, en su comunicado. “Considerará la incidencia de la postura monetaria restrictiva que se ha mantenido y la que siga imperando sobre la evolución de la inflación a lo largo del horizonte en el que opera la política monetaria”.

      Un factor que discutieron los funcionarios de Banco de México y que está en la mente de la mayoría de los analistas y participantes del mercado es el regreso al poder de Donald J. Trump en Estados Unidos, ya que podría impulsar algunas políticas restrictivas para el comercio bilateral, entre otras medidas que ponen nerviosos a los mercados.

      Para la Junta, si bien esto se vio reflejado en un repunte de la volatilidad, no fue un motivo de mayor preocupación y tampoco opacó la mejoría del panorama inflacionario local.

     “Entre los riesgos globales destacan posibles políticas que reviertan la integración económica mundial, el agravamiento de las tensiones geopolíticas, la prolongación de las presiones inflacionarias y una mayor volatilidad en los mercados financieros”, dijo Banco de México, en su comunicado. “El peso mexicano se depreció visiblemente y exhibió volatilidad, principalmente ante los efectos del proceso electoral en Estados Unidos. Sin embargo, los mercados financieros han presentado un comportamiento relativamente ordenado”.

     El organismo dijo en un comunicado que si bien es necesario mantener una postura monetaria restrictiva, al mismo tiempo era posible disminuir el grado de apretamiento ante la expectativa de que los choques que afectaron a la inflación se disipen en los siguientes trimestres.

     Además, los agentes financieros del mercado prevén que la Reserva Federal de Estados Unidos continúe con su propio ciclo bajista de las tasas, lo que dará argumentos adicionales al banco central local para adoptar una postura menos restrictiva.

     Para los analistas, el comunicado si bien tuvo un tono menos dovish frente a las decisiones previas fortalece la hipótesis de que el ciclo bajista actual de las tasas aún no concluye. En la jerga financiera se define como dovish a una postura donde los responsables de la política monetaria se muestran menos preocupados por la inflación y más atentos a la evolución de la actividad económica, lo que los hace más proclives a preferir tasas bajas.

     “La decisión era ampliamente esperada, pero se puede argumentar que el tono del comunicado fue más relajado de lo anticipado dadas las implicaciones de la contundente victoria de Trump y el partido Republicano y la posible decepción fiscal una vez que se conozca el paquete económico 2025 el día de mañana”, escribió Mauricio Guzmán, head de Estrategia de Inversión en Sura Investments, en un reporte. “Sin embargo, la debilidad económica deberá permitir que la inflación mantenga su trayectoria descendente en ausencia de nuevos choques de oferta”.

     En los siguientes encuentros podría no haber tanto consenso sobre los futuros pasos de Banco de México, ya que la mayoría de los analistas cree que volverá a verse una reducción de un cuarto de punto porcentual en la reunión de diciembre, pero algunos consideran que el cambio podría ser incluso mayor.

     “Mantenemos nuestra expectativa de un recorte de 50 puntos base en diciembre, y anticipamos que Banxico continuará reduciendo la tasa hacia el 7.50% para mediados de 2025”, escribió Gabriel Casillas, economista con el banco de origen británico Barclays, en un comentario enviado luego de la decisión del Banco Central.

     Finalmente, los integrantes de la Junta de Gobierno de Banco de México elevaron su pronóstico para el desempeño de la inflación del país este año de 4.3 a 4.7%, mientras que para el año próximo lo mantuvieron sin cambio en 3%.

     El pronóstico para el desempeño de la inflación subyacente retrocedió de 3.8 a 3.7% para 2024 y se mantuvo sin cambios en 3% para 2025.