Fibra Uno retomará plan de escindir portafolio industrial en 2025, quizá sin fibra

14 de nov. (Axis negocios) -- Fibra Uno, el mayor fideicomiso de inversión en bienes raíces listado en el mercado mexicano, retomará sus planes para escindir su portafolio de inmuebles industriales a finales del primer trimestre de 2025, a más de un año de haberlos revelados y luego de un par de intentos fallidos para concretarlos.

     La compañía esperará al mes de marzo --semanas después de la toma de posesión del próximo presidente de Estados Unidos, Donald J. Trump, a finales de enero-- para sondear las condiciones del mercado, dijo Gonzalo Robina, director general adjunto de Fibra Uno, en el marco de su investor day.

     “Nosotros vemos que la ventana para tocar los mercados podrá verse hacia finales del primer trimestre, léase en el mes de marzo”, dijo el directivo en conferencia de prensa. “A partir de ahí yo creo que se abre la ventana de poder tocar el mercado de los equities, tanto a nivel local como internacional”.

     La escisión del portafolio industrial de Fibra Uno fue anunciada a mediados de 2023, con el objetivo de concentrar sus activos enfocados al segmento industrial para aprovechar la demanda de esos espacios a raíz de la relocalización de empresas en el país, el fenómeno conocido como nearshoring.

     La compañía había planeado inicialmente hacer estos movimientos a través de la creación de un fideicomiso de inversión que llevaría por nombre Fibra Next, el cual debutaría en el mercado mexicano a finales de noviembre de ese año y mediante el cual buscaría recabar hasta mil 200 millones de dólares a un precio tentativo de 54 pesos por certificado bursátil fiduciario inmobiliario o CBFI.

     No obstante, días antes de la fecha establecida, Fibra Uno anunció el freno de sus planes ante la falta de ratificación del criterio del régimen fiscal que aplica a esta industria el Servicio de Administración Tributaria (SAT), el cual si bien no retrasaba en sí la colocación del fideicomiso representaba el no poder acceder a los beneficios fiscales de este tipo de instrumentos.

     Los trámites con las autoridades fiscales aún continúan y el fideicomiso espera tener una respuesta por parte del SAT pronto, dijo Robina sin dar mayores detalles. Ante ello, la compañía analiza también la escisión de su portafolio bajo una estructura que no sea la de una fibra.

     “No me quiero meter en detalles, pero es como si fuera, como ustedes saben, Vesta, que es un vehículo que no es fibra y que hace exactamente lo mismo que nosotros”, dijo el directivo. “Podemos tomar la alternativa de irnos con Fibra Next o con un vehículo no fibra. . . que incluye exactamente los mismos inmuebles y el mismo concepto”.

     Claro que, como es de esperarse, esta alternativa tiene diferencias fiscales en comparación con las fibras, agregó Jorge Pigeon, vicepresidente de mercados de capital y relación con inversionistas de Fibra Uno. Los fideicomisos de inversión, explicó, no están obligados a pagar impuestos y distribuyen los dividendos entre los tenedores de sus certificados, quienes son los encargados de declarar los impuestos por dichas distribuciones.

     En contraste, en una compañía con un modelo parecido al de Vesta la decisión de distribuir o no dividendos recae en la empresa, con el correspondiente pago de un impuesto de alrededor de 10%, de acuerdo con Pigeon.

     “Obviamente hay estrategias fiscales para hacer deducciones y además están permitidas en la ley, y acaban siendo muy parecidas la tasa efectiva de impuestos en un caso y en otro, y ya a nivel del tenedor acaban siendo muy parecidas”, agregó. “Entonces, no hay tanta diferencia entre uno y otro modelo”.

     Los planes de Fibra Uno también serán retomados luego de su intento por adquirir a su competidor Terrafina, como una de las alternativas para escindir su portafolio industrial. La empresa fue uno de los seis postores que participaron en la puja que duró más de seis meses y que tuvo como ganador al también fideicomiso Fibra Prologis.