Analistas recortan pronóstico de PIB México mientras crece amenaza de aranceles

3 de mar. (Axis negocios) -- Los analistas de bancos y casa de bolsa en México esperan que la economía de México finalice el año con un ritmo más débil, en un entorno que de por sí ya es retador y que podría agravarse con la posible aplicación de aranceles por parte del gobierno de Estados Unidos.

     Los economistas de 41 grupos de análisis del sector privado recortaron su estimación para el crecimiento de la economía al cierre de este año de 1 a 0.8%, el pronóstico más pesimista desde que comenzó a preguntarse esta variable en enero de 2024, de acuerdo con la última encuesta mensual elaborada por Banco de México.

     Para 2026 la proyección de los analistas se redujo de 1.8 a 1.7%, ubicando la expectativa en su nivel más bajo del año.

     Los recortes de estos estimados se producen en un momento de deterioro de la confianza empresarial, que en febrero cayó a 50.1 unidades o su menor nivel en dos años.

     A su vez, la cautela del sector privado responde al nerviosismo sobre las políticas comerciales de la nueva administración en Estados Unidos, cuyos efectos para la economía mexicana aún son inciertos.

     Por ahora no está claro si el presidente Donald J. Trump impondrá aranceles generalizados de 25% a las importaciones de México y Canadá a partir del 4 de marzo, ya que algunos funcionarios estadounidenses sugirieron que podrían ser de una magnitud menor.

     Además, Trump ya pausó los aranceles en una ocasión, pues originalmente debían entrar en vigor el 4 de febrero y se suspendieron gracias a un acuerdo de última hora con sus dos vecinos de Norteamérica. Sin embargo, dijo que ahora no hay margen para evitar la imposición de las tarifas.

     “Al segundo mes del año, la visión y expectativas de los empresarios mostraron un pronunciado deterioro, ante un panorama de incertidumbre sobre la situación económica actual del país, limitando las expectativas de inversión”, dijeron Janneth Quiroz y Rosa Rubio, analistas de Monex Grupo Financiero, en un reporte. “Hacia adelante, consideramos que el conceso empresarial se mantendrá cauteloso ante la desaceleración económica del 4T-24; así como por los anuncios del entorno comercial y de aranceles entre EUA y México”.

     De hecho, el pesimismo del sector no solo se refleja en su visión sobre el crecimiento económico, sino también en los flujos de capital extranjero que llegan al país, que en el cuarto trimestre del año pasado ascendieron apenas a 676 millones de dólares o el monto más bajo para un periodo similar en casi cuatro décadas.

     Claro que la desaceleración de la economía tendría un efecto positivo para la inflación, pues en el caso de esta variable, los analistas bajaron su pronóstico de 3.83 a 3.71% para el cierre de 2025 --su menor nivel desde mayo de 2024--, mientras que para 2026 lo mantuvieron en 3.7%.

     Los expertos consideran que aún existen riesgos al alza en las proyecciones de la inflación como una posible depreciación del peso frente al dólar, mayores presiones de costos trasladadas a los precios, afectaciones climáticas que impacten los precios de los productos agropecuarios y el escalamiento de conflictos geopolíticos o políticas comerciales que interrumpan las cadenas de producción. No obstante, pareciera que esos riesgos están acotados por el momento.

     De la mano de una menor inflación, los economistas esperan que la Junta de Gobierno del Banco de México realice recortes por un total de 75 puntos base el resto del año, con lo que la tasa de referencia nacional se ubicaría en 8.25%, o un cuarto de punto porcentual por debajo de lo que se pronosticaba anteriormente, en línea con la postura del banco central de discutir otro ajuste de 50 puntos base al menos en su próxima reunión, programada para el 27 de marzo.

     “Consideramos que el nivel de la tasa de referencia sería 8.5% entre mayo y junio, al mantener el diferencial de tasas entre pesos y dólares histórico cuyo promedio es de 450 puntos base”, escribieron analistas de Invex, en un reporte.

     Por último, los grupos de análisis estiman que el tipo de cambio cerrará 2025 en 20.85 pesos por dólar, un recorte de cinco centavos frente al pronóstico previo y el segundo mayor nivel esperado desde que se pregunta esta variable.

     Para 2026, los expertos proyectan que el dólar cotizará en 20.36 pesos, lo que implica un incremento de seis centavos frente a la estimación anterior y, al mismo tiempo, el nivel más alto desde que Banco de México comenzó a preguntar esta variable.

*Dassaev Rodríguez y Lissette Esquila contribuyeron a la elaboración de esta historia.