Inflación en México cae a 4.66% anual tras avance mínimo para quincena de septiembre

24 de sept. (Axis negocios) -- La inflación en México mantuvo su tendencia a la baja en la primera quincena de septiembre y, con ello, parece confirmar la narrativa de Banco de México de que el proceso desinflacionario en el país está en marcha, dando más argumentos para aplicar un recorte a la tasa de interés de referencia en la decisión de este jueves.

     El Instituto Nacional de Estadística y Geografía reportó una inflación de 0.09% en la primera mitad del mes, el menor avance de los precios al consumidor para un periodo similar desde que comenzó a registrar el dato en 1988.

     Los productos que más presionaron al alza los precios fueron la colegiatura de primaria, la vivienda propia, el gas doméstico LP, el limón y las loncherías, fondas, torterías y taquerías.

     Parte de estas presiones fueron parcialmente contrarrestadas por las bajas quincenales de frutas y verduras como jitomates, naranjas, plátanos y aguacates, así como por los servicios profesionales.

     Inegi, como también es conocido el órgano responsable de recabar la información económica y social del país, dijo que con esto la inflación de México alcanzó una tasa anual de 4.66%, el nivel más bajo desde abril y que está en sintonía con la desaceleración de los precios esperada por el banco central.

     “La inflación general se estaría desacelerando hacia fin de año, aunque se mantendrá por encima del objetivo de Banxico, de 3% anual”, dijo María del Carmen Alcibar, directora de Análisis Económico Nacional e Internacional de Bursamétrica. “La inestabilidad en el comportamiento de los precios no está descontada del todo para los próximos meses”.

     De mantener esta tendencia en lo que resta del mes, la inflación interanual también sumaría dos meses a la baja, después de acelerar durante gran parte del año.

     La moderación de los precios se explica sobre todo porque las presiones dentro del índice no subyacente han venido moderando su volatilidad, gracias a factores como la reducción de los niveles de sequía en el país que afectaron los precios de este componente por varios meses. Así, en septiembre anotaron su tercera quincena consecutiva a la baja, con un descenso de 0.31%, debido a la fuerte caída de los agropecuarios y un avance modesto de los energéticos.

     “Los incrementos abruptos en los precios agrícolas tienden a revertirse en cierta medida en el corto plazo, lo que, aunado a la mejoría de las condiciones hídricas y una base de comparación más elevada para el último trimestre, nos lleva a estimar una disminución gradual de la inflación anual no subyacente para los próximos meses”, escribieron Iván Arias, Paulina Anciola y Arely Medina, economistas de Citibanamex, en un reporte.

     Para varios grupos de análisis, el dato de este jueves es el último factor que apoya un recorte a la tasa de referencia de Banco de México y, si bien el consenso apuesta por una baja de 25 puntos base, algunos no descartan que el ajuste pueda ser más agresivo, gracias a cuestiones como la debilidad de la economía, el recorte de 50 puntos que aplicó la Reserva Federal en Estados Unidos la semana pasada y los niveles restrictivos en que se encuentra la tasa.

     El banco ya sorprendió a los analistas en su última decisión, que fue un recorte de un cuarto de punto cuando el consenso anticipaba una pausa, ya que la inflación alcanzó en ese momento su nivel más alto en 14 meses y el peso exhibía una depreciación importante contra el dólar en un entorno de alta volatilidad.

     “Ahora el escenario para Banxico es uno en que la tasa anual de inflación retrocedió hacia 4.99% en agosto. El rubro subyacente se pega al 4%. Esto sería suficiente para pensar que podría justificarse la realización de un recorte a la tasa”, dijo en una nota el equipo de análisis de CIBanco. “Además, con la decisión de la Fed de un recorte por 50 puntos base, aumentan las apuestas de que Banxico pueda anunciar una baja por dicha magnitud”.

     Otros consideran que la autoridad monetaria debe ser cautelosa al transitar hacia una postura más dovish, ante los riesgos para la inflación --que sigue lejos de la meta del banco central--, la paridad cambiaria y la formación de expectativas.

     En la jerga financiera se define como “dovish” a una postura donde los banqueros centrales están menos preocupados por la evolución de la inflación y están más pendientes del crecimiento, lo que les hace más proclives a preferir tasas de interés más bajas.

     El desempeño de los precios al consumidor quedó por debajo del incremento de 0.12% en la quincena y del avance de 4.70% año a año que esperaban los analistas encuestados por Infosel.

     Así mismo, el índice subyacente de los precios, o aquel que desestima los cambios en productos volátiles, avanzó 0.21% frente a los 15 días previos --un mínimo desde 2020-- y 3.95% contra la primera mitad de septiembre de 2023, con lo que reafirmó la tendencia a la baja que inició el año pasado, pese a que algunas categorías como servicios y mercancías no alimenticias se vieron presionadas.

     En este caso, la evolución de los precios subyacentes resultó prácticamente en línea con el aumento quincenal que estimaron los analistas, mientras que el avance a tasa anual igualó sus pronósticos.

     Hace un año, en la primera mitad de septiembre de 2023, los precios al consumidor subieron 0.25% quincena a quincena y crecieron 4.44% anual.

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* César Pérez contribuyó a la elaboración de esta historia.