Moody's ve poco probable cambio abrupto en nota de México, pero inquieta reformas

25 de sep. (Axis negocios) -- Moody’s Investor Services, una de las tres principales calificadoras a nivel mundial, ve poco probable un cambio abrupto en la calificación soberana de México, la cual se mantendría en grado de inversión; pero sí enfrenta riesgos como los cambios constitucionales aprobados recientemente en México, así como algunos que pueden presentarse en el futuro.

     Ejemplo de ello es la reforma al Poder Judicial de la Federación, que entró en vigor hace unos días y que para los especialistas de Moody’s podría afectar de manera directa e indirecta algunas partes del perfil crediticio del país.

     “Hay alguna posibilidad de que los contrapesos en el país, que han sido claves en los últimos años… se debiliten”, dijo Renzo Merino, vice president-senior credit officer y analista principal para el Gobierno de México de la calificadora, durante su participación en el foro Inside LatAm: México 2024.

     Otro riesgo es el que representa la iniciativa para la desaparición de algunos órganos autónomos, entre ellos reguladores como la Comisión Federal de Competencia Económica (Cofece) y el Instituto Federal de Telecomunicaciones (IFT).

     Pese a ello, Merino apuntó que "un cambio abrupto en la calificación es poco probable". Actualmente, la calificación de Moody’s para México es de ‘Baa2’ --la penúltima en grado de inversión-- con perspectiva “estable”. En este último rubro, el analista sí prevé posibles cambios.

     “Dependiendo de nuestro análisis de balance de riesgos y los desafíos y oportunidades que veamos para el gobierno de México hacia adelante, y cómo afecten su perfil crediticio, principalmente estaremos analizando la perspectiva, y dependiendo de nuestro análisis de balance de riesgos, si es que esta perspectiva debería cambiar”.

     Si bien la calificadora, con sede en Nueva York, ve poco posible un cambio en la nota soberana de México, sí advirtió un panorama complejo para el gobierno de la presidenta electa Claudia Sheinbaum, especialmente en cuanto a las perspectivas fiscales.

     Para el próximo año, Sheinbaum Pardo, de 62 años, previó que el déficit fiscal para 2025 será de un máximo de 3.5% del producto interno bruto (PIB). No obstante, para Moody’s es poco probable que dicha meta se cumpla.

     Los estimados de la calificadora para este año son de un déficit fiscal superior a 5% de PIB, casi doble al promedio registrado en los cinco años previos del gobierno del aún presidente Andrés Manuel López Obrador; mientras que para 2025 las proyecciones son de alrededor de 4.5%.

     La reducción del déficit forma parte de la planeación del Presupuesto de Egresos de la Federación para el próximo año, el primero de la administración de Sheinbaum, y es fundamental para la planeación de los proyectos estratégicos de su gobierno a partir de 2026

      “Nos interesa mucho conocer en los próximos meses cuál va a ser la estrategia de consolidación fiscal, no solo para 2025, sino para los siguientes años, y asegurar que la senda fiscal, el déficit de la carga de la deuda, de los intereses, se asegure su sostenibilidad”, explicó el analista.

     De cumplirse las estimaciones de Moody’s, el nivel de deuda del gobierno pasé de 40% del PIB en 2023, a poco más de 45% en 2025, por lo que la calificadora consideró necesario un ajuste fiscal.

     Finalmente, la calificadora consideró que el crecimiento económico del país rondaría entre 1 y 2% en los próximos años de no concretarse los beneficios del proceso de relocalización de cadenas productivas o nearshoring, pero de lograrse, el crecimiento del PIB nacional podría ser de tasas superiores a 2.5%.