Bolsas México apuntan a 2025 que rompa con sequía ofertas, pero hay retos

24 de dic. (Axis negocios) -- La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y la Bolsa Institucional de Valores (Biva), las dos compañías que auspician el mercado bursátil mexicano, sumaron un año más marcado por la sequía de Ofertas Públicas Iniciales y de colocaciones, el cual ha predominado en los últimos años en México y se ha profundizado por el desliste de empresas que ven su permanencia en las bolsas nacionales más desventajas que beneficios.

     Pero para el próximo año el panorama podría ser más optimista, o al menos así lo consideran los directivos de ambas bolsas, e incluso el cierre de año dio indicios de ello. Diablos Rojos del México, el actual campeón de la Liga Mexicana de Beisbol, concretó su debut en la BMV el 20 de diciembre, aunque sin una oferta pública inicial, tal como informó a finales de noviembre.

      “Tenemos AeroMéxico y sabemos que Banamex viene, va a ser una colocación global, va a ser internacional pero también global”, dijo a a inicios de diciembre Marcos Martínez Gavica, presidente del consejo de administración de Grupo BMV. “Esperemos que haya más y si eso pasa, pues entonces 2025 tendrá, además de los buenos resultados de las otras empresas, un mejor resultado en la parte de los listados, que es la parte que ha sido menos favorecida en el 2024”.

     Grupo AeroMéxico, la aerolínea insignia del país, tiene prevista una oferta pública secundaria de acciones tanto en México como en Estados Unidos, aunque por el carácter de la oferta, no implicaría la entrada de recursos frescos. Si bien el prospecto disponible en la BMV no cuenta con una fecha precisa, la oferta está pensada para concretarse en algún momento de 2025, lo que representa también el regreso de la aerolínea al mercado bursátil luego de salir de él en 2022 tras el proceso de reestructura que la llevó a recurrir a la protección de la justicia en Estados Unidos y que posicionó al fondo de inversión estadounidense Apollo Global Management como su principal accionista.

     Otra de las ofertas más esperadas es la de Banamex, el banco de consumo y empresas resultante de la escisión de Citibanamex en México --que se concretó a principios de diciembre-- como parte de la estrategia global del banco estadounidense para concretarse en su negocio institucional.

     La oferta pública inicial de Banamex que tendrá lugar luego de un proceso fallido de venta directa, está programada para algún momento de 2025, y los detalles no son conocidos, más allá de que podría ser una oferta dual en Estados Unidos y México.

     Si bien ambas colocaciones fueron celebradas tanto por BMV como por Biva --cuya directora general, María Ariza, aseguró que han tenido acercamiento con ambas empresas para que opten por dicha bolsa para llevar a cabo sus listados-- lo cierto es que revertir el panorama que prevalece desde hace años en el mercado bursátil no es sencillo.

     La última Oferta Pública Inicial de acciones en Biva fue la de Cox Energy America en 2020; mientras que en el caso de BMV, 2017 fue el último año en el que vio nuevas empresas sumarse al mercado bursátil.

     Ese año se concretaron las colocaciones de Grupo México Transportes, filial del conglomerado minero Grupo México; el prestamista Banco del Bajío, Grupo Traxión, especializado en transporte y logística, así como el productor de bebidas espirituosas Becle, mejor conocido como José Cuervo, debutó en 2016.

     De hecho, en México solo 140 empresas nacionales se encuentran listadas en la bolsa, cifra muy por debajo de las casi cinco mil emisoras listadas en Estados Unidos y las cerca de 400 empresas en mercados latinoamericanos como Chile y Brasil.

     El rezago también es patente en el nivel de capitalización, según la Secretaría de Hacienda y Crédito Público y de acuerdo con cifras del Banco Mundial, la capitalización del mercado de las empresas domésticas de la bolsa mexicana equivale apenas al 31% del Producto Interno Bruto (PIB), muy por debajo del promedio de 120% en países de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico.

     En el mismo periodo, al menos 15 empresas han optado por su desliste, bajo argumentos como la falta de liquidez y una regulación poco favorable, de acuerdo con el estudio Fortalecimiento del Mercado Bursátil Mexicano, elaborado por Endeavor y Deloitte México. Además, esta tendencia de deslistes es algo que parece continuará.

     Ejemplo de ello es Grupo Elektra, el negocio minorista y de servicios financieros de Grupo Salinas, que someterá a votación de sus accionistas su salida de la BMV a más de tres décadas de su debut, en medio del conflicto legal que mantiene con el administrador de activos Astor Asset Management 3, y que mantuvo sin cotizar las acciones de la compañía por más de cuatro meses.

     La falta de colocaciones llevó a las autoridades a reformar la Ley del Mercado de Valores, para permitir que pequeñas y medianas empresas puedan acudir al mercado de valores mexicano en busca de financiamiento, ya sea a través de deuda o acciones bajo un esquema de emisiones simplificadas.

     “Se han logrado avances importantes como la aprobación el año pasado de la Ley del Mercado de Valores, que tiene como objetivo modernizar y fortalecer el marco regulatorio del mercado de capitales en México”, dijo Rogelio Ramírez de la O, secretario de Hacienda, en la reunión de fin de año de la BMV. “Con esta reforma esperamos incrementar tanto el número como la diversidad de emisores en la bolsa y eventualmente brindar más fuentes de financiamiento a las empresas”.

     No obstante, a más de un año de ser aprobada, la reforma aún no entra en vigor debido a que la legislación secundaria aún no ha sido publicada en el Diario Oficial de la Federación (DOF). Actualmente, el anteproyecto se encuentra en la Comisión Nacional de Mejora Regulatoria (Conamer), donde ya recibió correcciones que ya fueron atendidas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).

     La fecha límite para su promulgación es el 28 de diciembre, y tanto BMV como Biva se han dicho optimistas de que la regulación abra oportunidades para reactivar la llegada de empresas al mercado bursátil local.

     A raíz de los cambios a la legislación, “hemos recibido interés tanto de deuda como de capitales, no solo de deuda, que es bien importante porque lo que me interesa es que haya oferta de capitales”, dijo María Ariza, directora general de Biva, en la presentación del estudio de Endeavor y Deloitte México.

     Ariza contabiliza al menos cuatro empresas se han acercado al centro bursátil que encabeza para externarle su interés en realizar ofertas a través del esquema de emisiones simplificadas.

     Pero no todos son tan optimistas. Para algunos, la sequía de colocaciones parece ser más compleja de revertir, al menos en el corto plazo.

     “Creo que ayuda la nueva ley del mercado de valores. Ayuda que estamos iniciando el sexenio con una presidenta con una visión de generar valor para el país. Hay muchas condiciones a favor”, dijo el director financiero de una compañía que cotiza en bolsa y que prefirió no ser citado. “Sin embargo, no veo un cambio sustancial en donde haya muchas colocaciones en el corto plazo”.

     Para el próximo año, especialistas esperan condiciones económicas y políticas no tan favorables para el país, especialmente tras el inicio de un segundo mandato de Donald J Trump en la presidencia de Estados Unidos a partir del 20 de enero.

     El presidente electo ha anunciado una serie de medidas que serían poco favorables para México, como la imposición de aranceles a los productos de exportación, y sus intenciones de renegociar el acuerdo comercial que tienen ambos países y que también incluye a Canadá, conocido como T-MEC.

     De acuerdo con la última encuesta realizada por Citi. En cuanto a la economía, los analistas ratificaron en la encuesta de Citi sus pronósticos de crecimiento de 1.2% para 2025; aunque sujeta a un alto grado de incertidumbre, por factores de riesgo tanto locales como externos.

     “El 2025 va a ser un año de retos muy importantes y, en caso de no lograr administrarlos correctamente, podríamos caer en una situación de un año turbulento para los negocios, las finanzas y la economía”, dijo en conferencia de prensa José Domingo Figueroa, presidente nacional del Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF), un organismo cuyas estimaciones son más pesimistas que las del consenso.