Volaris responde con eficiencia y rentabilidad a un año de revisión de motores P&W

8 de oct. (Axis negocios) -- La industria aérea en México ha experimentado años de turbulencias que han llevado a algunas aerolíneas a caer en picada, y a otras más a planear en medio de la adversidad.

     Los problemas económicos de empresas como Interjet y Aeromar las hicieron desaparecer en el contexto de una pandemia de covid-19 que noqueó al sector, mientras que las tres más importantes, Volaris, Viva Aerobus y Grupo AeroMéxico, lograron mantenerse operativas, aunque no sin un camino difícil que recorrer.

     A la cancelación de la construcción del aeropuerto de Texcoco a finales de 2018 --lo que les hizo reformular parte de su planeación a futuro-- se sumó la pérdida de la categoría 1 de seguridad aérea que otorga Estados Unidos en 2021 y por ende, su capacidad de modificar a placer sus rutas en el mercado fronterizo más grande del mundo; además de los trabajos de cabildeo para evitar que el gobierno otorgara plenas libertades aéreas a aerolíneas extranjeras. Para 2022 el reto fueron los precios altos de combustible a raíz de la invasión rusa a Ucrania.

     Desde finales del año pasado, el principal reto son las afectaciones causadas a nivel mundial por la revisión anticipada de motores GFT del fabricante estadounidense Pratt & Whitney, proveedor del constructor de aeronaves europeo Airbus para los aviones más nuevos de la línea A320NEO.

     Lo que está sujeto a revisión no desembocó en ningún incidente mortal, sin embargo, los problemas en los motores han obligado a casi medio centenar de aerolíneas a nivel mundial a poner parte de su flota en tierra para someterlas a revisión.

     En México, las aerolíneas afectadas son las de ultrabajo costo Viva Aerobus y Volaris, las únicas con una flota compuestas únicamente por equipos Airbus, lo que las llevó a implementar planes de mitigación que en el caso de Volaris la obligó a realizar cambios operativos que la convirtieron en una compañía más eficiente y por ende, más rentable por avión, que antes.

     "El enfoque firme de Volaris en la ejecución y el control eficiente de costos nos ha permitido obtener resultados sólidos”, dijo Enrique Beltranena, presidente y director general de Volaris, en el último reporte financiero de la compañía, presentado en julio. “Nuestro plan de mitigación sigue en marcha con resultados favorables, cumpliendo en gran medida con nuestros objetivos desde que iniciaron las inspecciones”.

     El plan de mitigación de Volaris anunciado hace un año consiste, a grandes rasgos, en la extensión de 18 contratos de arrendamiento de aeronaves que vencían este año y en 2025; la incorporación de equipos A320CEO --anteriores a los modernos NEO--, la reducción de su plantilla laboral y un enfoque a rutas de mayor rentabilidad, especialmente a Estados Unidos, esto último posible tras la recuperación de la categoría 1 en seguridad aérea por parte de México en septiembre de 2023.

     Tras un año de la implementación de dicho plan, el tráfico de pasajeros de la aerolínea sumó el mismo periodo de caídas consecutivas, y tan solo en el acumulado de este año [enero-agosto] el descenso es de 15.3%, frente al crecimiento de 11.6% que presenta Viva Aerobus en el mismo lapso, o del avance de 3.6% de AeroMéxico, que no presenta afectaciones debido a que su flota está compuesta por equipos Boeing y Embraer.

     Si bien dicho indicador es relevante, para Alik García, subdirector de análisis bursátil de Valmex, la diferencia entre ambas compañías de ultra bajo costo radica en las estrategias elegidas para enfrentar la contingencia que, de acuerdo con el fabricante de motores y las aerolíneas, se extenderá hasta 2026.

     Mientras que Volaris apostó por la reducción de su capacidad y el enfoque en rutas más rentables, Viva Aerobus centró su plan principalmente en los llamados wet leases o arrendamientos húmedos, que permiten la renta temporal de aeronaves y tripulaciones, además de soporte de mantenimiento, entre otros, lo que en su momento fue controversial debido a la falta de un proveedor nacional para este tipo de servicio, lo que obligó a buscar un arrendador internacional.

     “Pareciera que es una estrategia acertada la que está llevando Viva Aerobus por el crecimiento en el tráfico de pasajeros, pero hay que recordar que esos wet leases son a costa de una menor rentabilidad para la empresa”, dijo García en conversación telefónica.

     Si bien la capacidad de Viva Aerobus incrementó 12.6% en el segundo trimestre del año y 15.3% de forma semestral por el arrendamiento de aeronaves, los gastos asociados a ese arrendamiento también incrementaron 33.4% de forma trimestral y la cifra se eleva a 59.6% en el acumulado semestral. En contraste, el gasto de Volaris en ese rubro incrementó 12.5% en los tres meses que finalizaron en junio y descendió 44.7% en la suma de los seis meses.

     Además, hay otros indicadores operativos y financieros que dan cuenta de los avances de la estrategia de Volaris para la contención de daños. Uno de ellos son los ingresos totales en términos de asiento por milla disponible (TRASM, por sus siglas en inglés), un indicador que permite conocer la eficiencia de la aerolínea para generar ingresos por la capacidad ofrecida.

     El TRASM de Volaris incrementó 12.2% en el segundo trimestre del año en comparación con el mismo periodo de 2023, no obstante, el aumento se eleva a 16.7% si la comparación se realiza de forma semestral.

     Los ingresos por servicios adicionales por pasajeros --aquellos que son obtenidos por la venta de bebidas y alimentos, equipaje extra y más--también incrementaron 15.3% en la comparación trimestral y 24.5% en la semestral, ligeramente por arriba de su competidor. A este crecimiento se suma el avance de 4.4% en la tarifa por pasajero al cierre del segundo trimestre, y que es de 9.4% en los primeros seis meses del año.

     “Esperamos que los recientes niveles de ingresos unitarios sigan siendo resistentes a medida que Volaris recupere gradualmente su capacidad”, dijo Beltranena en la llamada con analistas e inversionistas en julio.

     Por su parte, los gastos operativos de Volaris se redujeron 9.7% en la comparación trimestral, incluso pese a que el gasto operativo por asiento milla disponible (CASM) aumentó 9.1%. En contraste, Los gastos operativos de Viva Aerobus incrementaron 36% en el mismo periodo, mientras que su CASM aumentó 20.8%.

      Los avances eventualmente serán reconocidos por el mercado, de acuerdo con el especialista de Valmex y de hecho parece ya hacerlo, al menos en comparación con otras aerolíneas ultra low cost.

     El desempeño en bolsa de Volaris es el segundo mejor --con un descenso de 4.86% en el precio de sus acciones en los últimos 12 meses-- solo detrás de la estadounidense Frontier Airlines (-3.78%); y muy por arriba de firmas como Azul (-66.59%), Gol (-83.91%) y Spirit (-84.86%).

     “Ningún operador estadounidense tiene el nivel de participación de mercado equivalente a nuestra penetración en el mercado doméstico mexicano y ninguna aerolínea de bajo costo latinoamericana tiene nuestra presencia estadounidense”, dijo Holger Blankestein, vicepresidente ejecutivo comercial y operaciones de Volaris, en la llamada con analistas e inversionistas.

     Las acciones de Volaris cotizan por debajo de los 12 pesos --al cierre del martes-- y casas de bolsa como Monex, Banorte o Citibanamex tienen recomendación de compra, en los primeros dos casos con un precio objetivo de 16 y 17 pesos, de manera respectiva.

     De hecho, de acuerdo con Citibanamex, 13 casas de bolsa la tienen con recomendación de compra y solo una recomienda mantenerse neutral, lo que indica que los analistas parecen tener buenas perspectivas.

     Claro que, como es de esperarse, el mercado estará atento a los resultados del tercer trimestre del año, en el que se espera que se concentre el mayor impacto de la revisión de motores, y un factor clave es el cumplimiento de las proyecciones que la empresa realizó para su capacidad, para la cual espera una reducción de 14% --frente a la caída de entre 16 y 18% iniciales-- y que es el mismo estimado para cierre de año.

     “Hasta la fecha, la disminución ha estado en línea con lo estimado”, escribió en un reporte Guillermo Quechol, analista de Intercam Casa de Bolsa. “Las revisiones de motores. . . han impactado considerablemente la capacidad de asientos de la aerolínea; sin embargo, han logrado incrementar sus márgenes operativos y se prevé que se mantenga esta tendencia durante el resto del año”.

     Para Quechol, el reporte de tráfico de pasajeros de septiembre puede ser un indicativo de los resultados de la aerolínea en el tercer trimestre del año, los cuales hará públicos el 22 de octubre.

     En el noveno mes del año, la compañía registró una caída de 9% en su tráfico de pasajeros, lo que si bien significó 13 meses de bajas consecutivas, también representó su baja más moderada en lo que va del año; mientras que el factor de ocupación fue de 85%, 1.2 puntos porcentuales más que en el mismo periodo de 2023.

     Además, la propia empresa espera bases de comparación más amables una vez pasado dicho periodo, beneficiado en parte por la reincorporación de los primeros equipos que entraron a revisión el año pasado.

     Al cierre del primer semestre del año, la flota de Volaris cerró con 136 unidades, 13 más que en el mismo periodo de 2023. Si bien la aerolínea no explica ese incremento, muy posiblemente se trate de las extensiones de contratos de arrendamientos y la incorporación de nuevas unidades, tal como estaba programado antes de anunciarse la revisión.

     “El proceso de inspecciones de motores ha evolucionado de acuerdo con nuestras proyecciones, y la compañía continúa desempeñándose en línea con nuestras expectativas”, dijo Beltranena citado en el reporte de tráfico de septiembre.