Alfa va por aval dueños para iniciar escisión Alpek; giro a empresa de alimentos

9 de oct. (Axis negocios) -- Alfa, uno de los mayores conglomerados industriales del país, buscará el respaldo de sus accionistas para iniciar de manera formal el proceso de escisión de su negocio de petroquímicos Alpek, un movimiento que responde a su estrategia de maximizar el valor del que ahora es su principal negocio, Sigma Alimentos, una empresa poco conocida, pero que es la que más marcas tiene en las secciones de carnes frías y lácteos en los supermercados.

     Los accionistas de Alfa fueron convocados a una asamblea extraordinaria el jueves 24 de octubre, en donde será sometida a votación la propuesta para la escisión.

     “Nos entusiasma presentar a nuestros accionistas la última escisión de la profunda transformación de Alfa, después de alcanzar logros clave desde 2020”, dijo Álvaro Fernández, presidente y director general de Alfa, en un comunicado. "Agradecemos el amplio apoyo recibido de nuestros públicos clave y miembros del equipo de Alfa”.

     De conseguir el respaldo de sus accionistas, la empresa con sede en Monterrey prevé concretar la escisión de Alpek en 2025, para lo que transferirá todas las acciones que posee de su filial de petroquímicos a una nueva entidad que llevará por nombre Controladora Alpek y que cotizará en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV); además de transferirle algunos activos, pasivos y capital.

     Los actuales dueños de Alfa recibirán una acción de Controladora Alpek por cada título que posean del conglomerado, y conservarán la propiedad accionaria en su capital social, de acuerdo con la propuesta que ya tiene el visto bueno del consejo de administración.

     En paralelo, Alfa anunció que el respaldo de los dueños de su bono a 2044, a quienes solicitó consentimiento para enmendar el contrato y tener vía libre para la escisión, se elevó de 89.85 a 91.81% tras finalizar su propuesta.

    Los tenedores concedieron permiso explícito del contrato del instrumento para escindir Alpek, y además la división de alimentos Sigma pasó a presentar garantía corporativa para todos los bonistas.

     Sigma fue la vertiente más resiliente de Alfa cuando los precios bajos del petróleo y la competencia asiática han mantenido volátil el desempeño de Alpek. No es una marca directamente enfocada en los consumidores, pero elabora y distribuye en México de productos como Fud, San Rafael, Tangamanga, La Villita, Noche Buena, Oscar Mayer, Yoplait y otras 16. Tomando en cuenta sus operaciones en Europa, Estados Unidos y otras regiones de América Latina, cuenta con un portafolio de medio centenar de etiquetas.

     En la primera mitad del año Sigma representó 53.2% de los ingresos y 62.3% del flujo operativo, lo que permitió a Alfa compensar la caída en el desempeño de Alpek.

    Para que aceptaran los cambios, Alfa ofreció un premio de 10 dólares por cada mil dólares del principal del bono para quienes le dieran su consentimiento, por lo que en total tendrá que pagar 4.6 millones de dólares.

     Los planes de Alfa para escindir Alpek no son nuevos, e incluso se retomó la posibilidad a principios de este año --para lo que apuntó a la reducción de su deuda neta a cerca de 2.5 mil millones de dólares-- para lo que en septiembre anunció sus planes para recabar 400 millones de dólares a través de un aumento de capital.

     A la par, Alpek anunció que su consejo de administración aprobó el pago de un dividendo para sus accionistas de 0.0625 dólares por cada título, por lo que Alfa recibiría alrededor de 112 millones de dólares por ser el accionista mayoritario con un interés de 82%.

     Ambos pasos, de acuerdo con Marissa Garza, directa de análisis Bursátil de Banorte Casa de Bolsa, le permitirán reducir en alrededor de 35% el nivel de deuda del holding, lo que fortalecerá su estructura financiera.

     La escisión de Alpek es el último paso en la estrategia que Alfa inició hace algunos años y que implicó también la separación de sus negocios de autopartes de aluminio Nemak y de telecomunicaciones Axtel.

     Una vez concretada la escisión de Alpek, Alfa dejará de ser un conglomerado a una empresa de alimentos con Sigma como negocio central, con expectativas de obtener un flujo operativo récord superior a mil millones de dólares al cierre de este año.

     Además, el descuento al que cotiza la compañía sobre el valor neto de sus activos --de 23.1% con datos al cierre del 8 de octubre-- debería desaparecer, de acuerdo con Garza.

     “Este descuento depende de la valuación que se le asigne a Sigma, con la mediana Valor de firma/ Ebitda a la que cotizan empresas de alimentos en México en 7.5 veces”, detalló la analista de Banorte en un reporte, en el que también se anunció un alza de precio objetivo, el cual pasó de 15.73 pesos a 19.11 pesos por acción.

     Los planes de escisión iniciaron en 2020, cuando Alfa anunció la separación de su negocio de autopartes Nemak, y posteriormente continuó con Axtel. Durante ese proceso y hasta ahora, el todavía conglomerado redujo sus gastos operativos en 80% y refinanció parte de su deuda.

     “Los accionistas de Alfa y otros inversionistas potenciales tendrán absoluta autonomía para gestionar sus inversiones en cuatro negocios independientes con posiciones líderes en sus respectivas industrias”, explicó Alfa. “A lo largo del tiempo cada negocio debería valorarse según sus méritos individuales y potencial de crecimiento”.

     Además de dichas operaciones, Alfa también contaba con una división petrolera llamada Newpek; no obstante, en 2021 anunció la venta de unidades de negocio no esenciales, entre ellos la firma de hidrocarburos.